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世新大學經濟系公司治理的綜效與風險管理 講題大綱 前言：國際上銀行併購的變化 簡述金融控股公司的基本架構及效益 經濟資本與控股公司的管理 資本分配舉例 前言：國際上銀行併購的變化 世界前十大銀行排名 全球跨國併購超過十億美元之受併產業 世界各國銀行併購之趨勢 台灣企業併購統計 單位：億元台幣 台灣金融機構家數 Number of Financial Institutions in Taiwan 簡述金融控股公司的基本架構及效益 金控公司四種模式 完全整合模式（德意志銀行） 母銀行、投資銀行與證券並存的整合模式 盛行於德國，瑞士，荷蘭等歐洲國家 以控股銀行為管理中樞的整合模式 以控股銀行做為管理中樞來管理子公司（英國，加拿大） 控股公司為純管理公司 控股公司不經營實體業務，金融、證券、保險等業務由分屬子公司經營（美國） 台灣金融控股公司的基本架構 控股公司 金控公司風險的特性 控股公司管理上的優劣 一般來說，控股公司若一味追求「以大為美」，則往往不能達到其原本設定的目的 控股公司的優點: 大規模經濟的效益 – 降低成本費用 提供消費者「一次購足」、「交叉消費」的便利性 內部資金調度及使用的效益性 較大的規模是否能夠分散營運風險？ 將不同的子公司放進同一管理架構之後，其相關性反而可能增加; 由於商譽及危機管理上的考量，反而可能加重了整體的風險 市場競爭度降低後，一個由控股公司主導的寡佔市場可能降低市場整體的營運效率 金融控股公司的效益分析 假設: 將控股公司的「綜效」分成三個階段來考量: 第一階: 同一風險因素內的綜效 (例如：銀行業務單位的風險) 第二階: 同一子公司、但跨風險因素的綜效 (例如：保險子公司內的資產、負債、及營運風險) 第三階: 不同子公司間的風險 (例如：銀行與保險間的風險) 實証結果*:與事前的看法有相當大的出入 第一階的風險分散的效果可達25％至50％; 其次為業務單位間風險分散的效果：約為15％至25％; 再其次為跨子公司(第三階；僅為5％至10％) 台灣實証研究的結果可資借鏡 金融控股公司與金融監理 控股公司的風險分散效益為其「綜效」的反應 由於第三階綜效的效果不彰，因此分離式的監理方式並無不妥 此一結果亦反映在台灣初期的金融合併案件上 巴塞爾國際公約(Basel 2) 使用分離式的方法計算控股公司的風險性資本 控股公司中的銀行與保險部門分別計提風險性資本 此一計提的方法並未考慮不同子公司間可能產生的綜效 比較進步的監理方式為以風險考量為基礎(Risk-based)，例如英國金融服務監理機關(FSA)即為一例 經濟資本與控股公司的管理 新巴塞爾資本協定(Basel 2) 第一支柱：最低資本要求 何謂最低資本要求? 用做非預期風險的資金準備 巴塞爾國際公約要求的資本適足率為8％。. 對於不同損失的對策與管理 預期損失(Expected Loss) 市場風險：例如市價重估(Mark-to-market)時產生的損失 非預期損失(Unexpected Loss) 信用風險：風險性資本(Risk Capital)之目的 極端損失(Stress Loss) 通常銀行以限額的方式加以控管 總資本 = 資產 ─ 負債 經濟資本 = 非預期性損失之資本準備金 經濟資本的使用額及其相關性可做為計算銀行業務間資本分配的基礎 經濟資本(Economic Capital) 調整風險後的收益Risk Adjusted ROC (RAROC) 經濟資本的整合 企業風險管理的核心概念與層次 資本分配舉例 資本配置、風險模型、與績效評估 敬請指教謝謝！ 平均 A B 風險性之資本配置 營運性之資本配置 風險模型 極大化模型 在風險限制條件 下之資本配置 營運績效目標 調整風險後的績效評估 營收– 資金成本– 預期損失 經濟資本 * * 萬泰銀行 風險管理委員會執行長 周大慶 95.04.21 資料來源: Deutsche Bank: EU Monitor 資料來源：聯合國（1997 ─ 2002） 資料來源: Chionsini and d’Italia: “Bank Mergers, Diversification and Risk” BIS Working Paper, March, 2003 資料來源：台灣經濟部商業司 銀行 保險公司 證券公司 其他非財務管理性公司 一般銀行 融資公司. 其他財務管理公司 創投 租賃 AMC …。 金控公司 風險與資本 綜效 相關性 全球銀行 市場 信用 保險 ALM 作業 壽險公司 市場 信用 保險 ALM 作業 產險公司 市場