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宏 观 研 [Table_Title] 2019 年法国经济展望 究 [Table_Author] 分析师：涂春辉 [Table_Date] 2018 年3 月22 日 [Table_Summary] 内容摘要： 执业证书编号：S1380511010001 联系电话：010 ■2017 年法国GDP （不变价）初值约19907.4亿欧元，实际GDP 证 邮箱：tuchunhui@ 同比增长 1.8%，增幅比 2016 年提高 0.6 个百分点，较 2010-2016 券 年法国GDP 年度同比增长率均值1.2%高0.6 个百分点。法国经济增 法国主要经济指标预测 长势头有所加强。 研 指 标 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 ■法国存在严重的高失业率、财政赤字和科技创新能力不足等 究 问题，而且面临英国脱欧、难民危机、恐怖袭击以及全球贸易保护 报 实际GDP （同比%) 1.8 2.0 2.1 1.9 主义抬头、地区冲突可能升级等不确定性风险，但随着全球经济增 告 CPI （同比% ） 1.0 1.3 1.5 1.6 长稳步回升，消费、投资、贸易全面增长，再加上马克龙政府改革 推动，2018-2020 年法国经济将大概率持续增长。 ■我们预计 2018 年法国 GDP （不变价）将达到约 20305.5 私人消费（同比% ） 1.1 1.2 1.3 1.2 亿欧元，实际 GDP 同比增长约2.0%。展望 2019-2020 年，我们 国内投资（同比% ） 3.5 3.6 3.8 3.6 预测法国 GDP （不变价）将分别达到约 20731.9 亿和 21125.8 财政赤字率（% ） 3.1 3.0 2.9 2.8 亿欧元，实际 GDP 将分别同比增长 2.1%和 1.9%左右。 出口（同比% ） 4.5 4.8 4.9 2.8 ■私人消费支出约占法国GDP 的 55%。私人消费增长对法 国经济起到主要作用。预计 2018 年法国私人消费支出将同比 进口（同比% ） 6.6 6.3 6.1 2.0 增长约 1.2%。展望 2019-2020 年，我们预测法国私人消费支出 贸易逆差（亿欧元） 791.0 912.0 1028.0 1009.0 将分别同比增长约 1.3%和 1.2%。 政府债务率（% ） 96.0 96.0 95.5 95.0 ■固定资本形成总额约占法国GDP 的 20%。投资对法国经 失业率（% ） 9.4 8.9 8.4 7.9 济增长有重要作用。预计 2018 年法国固定资本形成总额同比 注：2018-2020年数据系预测值，2017年政府债务率和财政赤字率为预测值。 增长约 3.6%。展望 2019-2020 年，我们预测法国固定资本形成 资料来源：欧盟统计局，法国统计局，国开证券研究部。 总额将分别同比增长 3.8%和 3.6%左右。 国 相关研究报告 ■政府消费支出占法国GDP 比重逾 20%。法国高度重视政 际 《印度经济展望（上篇）》 府消费对调节经济增长的重要作用，尽管存在政府债务和财政 宏