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风险投资运行中的问题及对策 摘要…………………………………………………………………………………1 关键词………………………………………………………………………………1 风险投资的理论思考……………………………………………………………1 （一）风险投资的概念…………………………………………………………………1 （二）风险投资的发展…………………………………………………………………1 二、风险投资运行现状………………………………………………………………2 （一）风险资本的规模和来源……………………………………………………………2 （二）风险投资机构和风险企业…………………………………………………………2 三、我国风险投资运行中的主要问题及分析………………………………………3 （一）风险资本规模太小………………………………………………………………3 （二）风险资本来源单一，融资渠道太窄………………………………………………3 （三）风险资本退出渠道不畅……………………………………………………………4 四、风险投资运行中问题的成因…………………………………………………4 （一）微观主体非完全市场化……………………………………………………………4 （二）缺少有效的风险投资监管体系……………………………………………………4 （三）缺少政府对风险投资行业的优惠政策……………………………………………4 （四）缺少风险投资人才………………………………………………………………5 五、解决风险投资运行中的问题的主要对策………………………………………5 （一）我国风险投资发展的目标模式……………………………………………………5 （二）解决风险投资运行中的问题的具体对策……………………………………………5 参考文献………………………………………………………………………………7 风险投资运行中的问题及对策 摘要：本文主要从风险资本的规模和来源、风险投资机构和风险企业、风险投资的融资和投资环节契约设计、风险资本的退出等几个方面分析我国风险投资运行现状，并结合大量风险投资行业性数据资料、典型案例和相关理论，将我国风险投资运行情况与风险投资行业发达国家或地区相比较，系统分析风险投资运行中存在的问题和影响，找出问题的成因，并结合我国国情提出风险投资发展的目标模式和具体对策。 关键字：风险投资 风险资本 风险机构 风险投资的理论思考 （一）风险投资的概念 风险投资既是融资与投资，又涉及经营管理。其实质是通过向高新技术企业提供投资，培育企业迅速成长，并将其中成功企业的股份进行出售或上市，此时，投资者既能弥补失败的损失，又能获得高额的回报。它具有三个主要特征：一是投资方向主要集中于高新技术产业；二是分阶级高风险投资、高投入、高回报；三是投资目标主要为创新型企业及处雏形发展阶段的企业。 （二）风险投资的发展 美国是风险投资的发源地，风险投资最发达。19世纪末20世纪初，美国与欧洲的财团以铁路、钢铁、石油以及玻璃工业为投资对象，产生了风险投资的萌芽。目前，美国有4000多家风险投资公司，居世界首位，它们每年向高科技企业提供资金支持。风险投资在美国的发展风风火火，势不可挡，而其它发达国家也不甘落后，奋起直追，到1991年西欧风险投资基金总额已与美国不相上下。近年来，亚太地区风险投资发展较快，特别是香港的风险投资基金从1981年的5.2亿美元增加到1991年的21亿美元。 我国风险投资起源于80年代初，1985年中共中央在《关于科学技术体制改革的决定》中指出：“对于变化迅速、风险较大的高技术开发工作，可以设立创业投资给予支持”。这一决定从政策上保证了我国高新技术风险投资的发展。同年9月，国务院正式批准成立我国第一家风险投资公司——中国新技术创业投资公司，标志着我国风险投资业的兴起。1993年，我国成立了中国经济技术投资担保公司。一批具有风险投资性质的创业中心有了较大发展。到1998年下年，全国创业中心总数发展到96家，在孵企业3660家，在孵项目4000项，己成功培育和辅导了近百家企业。由此看出，我国风险投资从无到有，有了较大发展，但是和风险投资发达国家或地区相比，还有很大差距。 二、风险投资运行现状 风险投资作为一种新型的资本运作模式，在我国起步较晚，真正发展的阶段是在20世纪90年代以后。虽然有了一定发展，但是和风险投资行业发达国家或地区相比，仍处于初级阶段，其运作不是很完善，具体表现在风险资本的规模和来源、风险投资机构和风险企业、风险投资中的契约设计、风险资本的退出几个方面。 （一）风险资本的规模和来源 2007年，我国风险投资事业取得突破性发展。中国风险投资研究院发布一份调研报告显示2007年度，共有109家风险投资公司扩资或募集新的基金，筹资金额达8