卫浴+智能家居双轮驱劢.PDFVIP

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2018-04-04 发布于江苏
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卫浴智能家居双轮驱劢

证券研究报告/ 公司调研报告 [Table_MainInfo] 2016 年 12 月 02 日海鸥卫浴（002084 ）推荐行业：其他家用轻工作者 [Table_Title] [Table_Autho] “卫浴+智能家居”双轮驱劢署名人：李凡 S0960511030012 0755 [Table_Summary] 海鸥卫浴作为中国高端卫浴零部件顶级供应商之一，销售网络遍布亚洲、 lifan@ 欧洲及美洲市场，主要客户包括科勒、摩恩等全球知名卫浴品牌商。公司携在参与人：闫广卫浴零部件领域多年技术经验进军整装卫浴市场，稳固传统主业的同时，积极 S0960116040040 0755 推劢智能家居发展，向节能领域迈进，形成“卫浴+智能家居”的双轮驱劢。 yanguang@ 投资要点：  国内高端卫浴零部件顶级供应商之一，业绩稳健。公司是国内最大的高档水龙头和卫浴五金产品制造服务供应商，具备铜合金产品 30 万件/天和锂合金产品 10 万件/天的产能，客户包括科勒及摩恩等全球顶级卫浴品牌商。从 2011 [Table_Target] 6 －12 个月目标价：年到 2016 年 Q3 ，公司业绩复合增长率为46% ，成长性十足。当前股价： 11.92  进军整装卫浴市场，打开新蓝海。公司整装卫浴产品具有防渗透，耐用性评级调整：首次强，环保性高，施工快捷的特点。我国每年约有 2500 万套换装市场及 1000 [Table_BaseInfo] 基本资料万套的新房市场，整体卫浴渗透率约 10%左右，远低于日本 70%以上的渗透率，总股本(百万股) 456 上升空间巨大。目前公司苏州基地整体卫浴产能为3 万套，定增完成后，将增流通股本(百万股) 405 加 3.5 万套产能，同时珠海将新建 13