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爱科凯能430351-新三板
新三板证券研究报告
爱科凯能 (430351) 钬激光医疗器械领先供应商
基本数据 财务指标
2016 年8 月12 日 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E
收盘价(元) 7.35 营业收入
46.12 64.19 66.43 92.70 132.36
总股本(万股) 2213 (百万元)
流通股本(万股) 1408 净利润
4.57 6.87 8.14 13.80 23.62
总市值(亿元) 1.63 (百万元)
每股净资产(元) 1.79 毛利率 43.48% 40.74% 50.22% 49.12% 49.96%
PB (倍) 4.11 净利率 9.91% 10.70% 12.26% 14.88% 18.12%
ROE 13.95% 17.33% 17.20% 29.15% 49.89%
投资评级：买入（首次） EPS(元) 0.30 0.32 0.37 0.62 1.07
爱科凯能科技（北京）股份有限公司是一家集研发、生产、
销售及技术服务于一体的微创医疗器械供应商。公司客户覆盖全
国300 余家医院，其中三级医院超过100 家，此外公司产品还销
往南美洲、东南亚、南亚的 10 多个国家和地区。
公司是首批进入新三板创新层的企业之一。
公司是钬激光治疗设备的领先供应商，并积极开发新产品。
钬激光碎石机是公司自主研发的一种光机电一体化医疗设备，主
要应用于泌尿系相关手术治疗。曾先后荣获“国家重点新产品”、
“北京市自主创新产品”等荣誉称号，并获得科技部“国家火炬
计划项目”的支持。现阶段，公司正在积极丰富产品线，开发了
泌尿碎石和前列腺手术的系列新产品，拓展了脊柱微创手术器材
市场，并布局相关的产业链。
医疗器械市场发展空间广阔。我国医疗器械行业平均增速在
25%左右，发展迅速。我国医疗器械与药品的销售比例为1:10，而
发达国家该比例为 1:1；同时全球医疗器械占医药市场总规模的
42% ，而我国仅占14%。医疗器械市场未来发展空间广阔。
研究员 刘鑫颖 盈利预测
liuxinying@
预测2016 、2017 、2018 年归属于上市公司股东的净利润分别
010
为814 万元、1380 万元、2362 万元，每股收益分别为0.37 元、0.62
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