对银行进行调研分析教材课程.pptVIP

* 中信证券股份有限公司 二○○六年十二月 银行业研究方法 中信证券研究部 朱琰 2010.08 目录 银行是如何赚钱的？ 银行如何经营风险？ 资本为什么尤其重要？ 银行业分析框架 如何挑选银行股？ 要点 利润来源：净利息收入、非利息收入、费用、拨备、税 主要风险：信用风险，具体表现为不良贷款；市场风险、流动性风险、汇率风险…… 核心指标：资本充足率，反映了银行经营的安全性、并决定着银行的资产扩张上限。 分析框架： CAMEL分析体系、盈利预测模型、银行估值方法。 投资选择：保持清醒头脑，选择资本夯实、质量优异、业务多样、IT系统发达的银行。 数据来源：盈利预测往往基于上市银行在补充审计中按国际会计准则编制的报表。 1、银行是怎么赚钱的？ 非利息收入 净利息收入 收入端 支出端 存贷业务 债券投资 同业往来 手续费 投资 汇兑损益…… 费用：员工、资产、业务 拨备：贷款、其它资产 税： 国债抵税 净利润 关键指标1：规模 “量” 的度量：贷款规模 信贷：货币政策传导的重要途径 货币政策 信贷 资产价格 信用规模 财富效应 利率 投资、耐用消费品 汇率 进口价格和出口 净出口需求 消费与投资需求 总需求 Ⅰ Ⅱ Ⅲ 关键指标2：净息差 “价”的度量：净息差 贷款 （占50%) = 利息收入 资产 负债 生息资产 非生息资产 （占资产1%） 付息负债 非付息负债 （占负债1%） 同业拆出（占20%） 债券投资 (占30%） 存款 （占75%) 发行债券 （占5%) 同业 拆入 （占20%) * 各自收益率 * 各自付息率 = 利息支出 净息差=（利息收入-利息支出） 生息资产平均余额 存贷利率 债券投资收益率 举例：利息收入——招商银行 银行的利息收入来源于贷款、债券投资和同业往来；利息支出主要来源于存款和同业拆入等。 利息收入中占比80%以上的为贷款利息收入，银行获得贷款利息收入的同时相应承担贷款本金及利息不能收回的风险。 利息支出主要为存款利息支出，活期存款占比高的银行存款成本更低。 招商银行净利息收入构成（单位：百万） 　 2007N 2008N 2009N 利息收入 　 　 　 发放贷款和垫款 39,028 56,097 52,022 证券投资等 6,613 8,820 8,552 同业往来等 4,202 4,891 2,307 存放中央银行 1,742 2,827 2,957 利息收入合计 51,585 72,635 65,838 利息支出 　 　 　 吸收存款 -13,255 -19,924 -19,614 同业往来等 -3,983 -4,825 -3,928 发行债券 -445 -1,001 -1,932 利息支出合计 -17,683 -25,750 -25,474 净利息收入 33,902 46,885 40,364 2、银行如何经营风险？ 信用风险：贷款不能按时还本付息。 利率风险：加息 or 降息 汇率风险：升值 or 贬值 其它风险：操作风险…… 银行是经营风险的公司，加强风控能力是关键。 风险识别：信用风险、利率风险、汇率风险、其它风险。 贷款拨备计提。 资产负债期限结构调整。 币种结构调整。 其它。 应对方式 不良贷款和贷款准备 不良贷款：商业银行经营过程中的主要风险是信用风险，具体表现为贷款本金和利息不能收回从而形成不良贷款（Non-performing Loans, NPLs）。 贷款拨备：为反映不良贷款的风险，银行必须计提贷款损失准备（简称贷款准备）并相应形成其经营成本。不良贷款拨备覆盖率是衡量商业银行贷款损失准备金计提是否充足的一个重要指标。 不良贷款拨备覆盖率 = 贷款损失准备金计提余额 / 不良贷款余额 国际清算银行建议，不良贷款发生时银行应通过计提贷款准备（或核销贷款准备）来冲减贷款金额，使资产负债表中的贷款额反映可收回贷款金额；同时，银行应在不良贷款发生的会计期间将相应的贷款准备作为成本计入利润表。 贷款的分类——五级分类 通常，银行在日常管理中将贷款分为5级以反映贷款收回的可能性并作为计提贷款准备的基础。其中五级分类中的后三类被视为不良贷款。银行在进行五级分类后应确定各级的计提比例以确定需要计提的贷款准备。 分类 银监会分类标准 不良贷款拨备计提指导标准 正常 借款人能够履行合同，没有足够的理由怀疑贷款本息不能按时偿还 1% 关注 尽管借款人目前有能力偿还贷款本息