2008-2009期铜市场分析.docVIP

2008-2009期 铜 市 场 分 析 一、2008年铜市行情回顾 1 二、铜市影响因素分析 2 1、宏观经济形势 2 2、供求分析 2 a、全球供求 2 b、我国供求 4 c、库存 6 3、美元 9 4、我国相关铜消费行业 10 a、电力行业： 10 b、汽车行业： 11 c、房地产行业： 12 5、其他因素 13 三、趋势分析 14 1、长期趋势 14 2、中短期趋势 15 四、结论 15 一、2008年铜市行情回顾 图表一：08.1-08.11 LME铜价位走势 （数据来源：LME www.lme.co.uk） 图表二：02-08.8 LME与COMEX 铜价 时间 铜价 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2007 2008 5月 6月 7月 8月 1-8月 LME (美元/吨) 1558 1780 2868 3684 6727 7126 7023 8094 8383 8261 8414 COMEX(美分/磅) 71.69 80.99 129.17 168.31 309.42 322.84 319.05 365.20 377.42 368.97 375.94 343.64 8-11月开始不断下行，随着次贷危机影响的加深，全球金融市场动荡，金融海啸的到来，对经济的威胁逐步加大，并不断展现，金融危机下，全球经济预期大大下降，经济陷入低迷状态，原材料价格在不断下降，铜价也未能幸免，从8月份开始不断下跌，目前仍在下跌之中。 二、铜市影响因素分析 1、宏观经济形势 2008年宏观经济形势，可谓变幻莫测，上半年虽然有着次贷危机的影响，当经济增长速度依然较快；下半年开始，恐慌心理开始加剧，特别是9月15日雷曼兄弟宣布破产后，全球经济人人自危，各国经济增速普遍下滑，中国经济也不例外，经济增长速度从年初10%以上下降到第三季度的9%，经济增速下降已经成为事实；在全球金融危机形势下， G20会议的召开对全球经济增长进行了有益探讨，各国政府纷纷采取措施，以期促进经济增长；中国政府将实施增加4万亿财政支出，央行也调低贷款利率和存款准备金率，扩张性的财政政策和扩张性的货币政策双管齐下，同时市场对人民币存在贬值预期，这些都以极大力度刺激投资、内需和出口，政府力图通过各项措施确保经济较快恢复。 据JP摩根预测，预计中国08年GDP增长率为9.6%，09年实际GDP增幅为8.7%，波动区间可能为8.5%至9.3%预计08年CPI降至6.1%，09年预计为2.5%预计基础利率还将分四次各下调27个基点：08年12月、09年第一、第二及第三季度各一次。此外，法定存款准备金率将下调250个基点。信贷及流动性放松将有助于企业解决融资难题。图表三：2002-2008 全球精炼铜产量和消费量 （单位:千吨） （数据来源：ICSG ） 从ICSG统计数据来看，08年1至8月全球精练铜产量为12221千吨，消费量为12147千吨，经季节调整后的精铜过剩为206千吨，过剩比去年同期增加38.23%。 08年5月，全球精炼铜尚存在16千吨的缺口，而从6月份全球精炼铜消费量开始下降，而全球精炼铜产量逐月上升，期末库存量也逐渐增加，精炼铜缺口转为精炼铜过剩，6、7、8月份精炼铜分别过剩58、67、69千吨，且过剩逐月上升。 今年已统计的供求数据，显示供大于求，精炼铜存在过剩。 图表四：预计08、09铜产量、消费量及其变动 年份 产量、变动 2008 2009 全球矿山产量（千吨） 15720 17406 同比变动 1.8% 10.7% 全球精铜产量（千吨） 18359 19153 同比变动 1.9% 4.3% 全球精铜消费量（千吨） 18250 18876 同比变动 3.0% 3.4% 精铜过剩（千吨） 109 277 （数据来源：ICSG ） 根据ICSG最新预计数据，2008年全球精铜产量将同比增加1.9%，达到18359千吨，全球精铜消费量将同比增加3%，达到18250千吨，08年精铜过剩109千吨；2009年全球精铜产量将以更大幅度增加，预计比08年增加4.3%，达到19152千吨，而精铜消费量基本保持08年增速，比08年消费量增加3.4%，达到18876千吨，这也使得09年将有更大量的精铜过剩，预计将达277千吨。 就预计数据，从全球范围看，铜的供给将大于需求，供给大于需求最终必然引起铜价的下跌，仅从供求形势分析，预计09年铜市仍然可能延续08年底的下跌趋势。 b、我国供求 近几年，我国铜消费量持续上升，成为最大的铜消费国；2005年铜消费量为3794千吨，占