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1 Smart浪潮方兴未艾 中国企业加速崛起 电子行业 2013年4月 近期产业链调研情况update 近期我们陪同三星人士拜访深圳电子产业链,并与华为中兴采购总监,华为前首席运营官,苹果和谷歌产业链人士和一些产业链专家交流.本周我们将在北京拜访谷歌,联想,intel人士,后续见三星大中华区总裁。 安全与娱乐为两大主题，人类的五大消费需求。人类的五大需求是娱乐、工作、教育、医疗和社交，任何公司的成功都是基于满足五大需求之一或融合。目前消费电子产品主要是基于娱乐、工作和社交，未来的消费电子时代将增加教育和医疗，并实现五大功能在移动浪潮的深化和互相融合。谷歌的未来战略是实现教育和医疗的功能与智能手表、智能手机、智能眼镜和智能电视产品的融合，而ultrabook的机会在于将娱乐、工作和社交的融合，小米的成功在在于为特定用户在社交中找到归属感和认同感。 消费电子未来格局演变。我们组织产业人士对未来消费电子格局讨论，未来移动终端是几个大的软硬服务一体化的封闭巨头的格局，未来手机市场是没有中间态的，一头是两三个大的恐龙，另外一头是成千上万的猴子。恐龙们都是运用大数据模式的c2b，猴子们都是各有绝活的b2。谷歌的下一步战略已经开始，预计安卓会逐步封闭做软硬件捆绑，眼镜就是封闭的安卓，谷歌自己转去做chrome。传统的二三线厂商将被迫放弃价格战策略，而加快创新。此外，PC将进入PC+时代。 * 近期产业链调研情况update Ultrabook面临拐点，三家触摸屏厂商受益。我们参加Intel IDF会议期间，与相关触摸屏采购交流。Intel认为年底50-75%的电脑搭载触摸屏。笔记本要有未来，唯一的路径是将娱乐和办公融合，而唯一具备娱乐基因的是联想和三星，它们是未来的创新主体。联想的yoga的供不应求，三星将在笔记本发力。微软和Intel也将在软件上推动更多人机互动应用进行配合，供给创造需求是科技行业的逻辑。Intel本次展示的触控识别、语音识别、手势识别以及在此基础上的全新体验，随着6月Haswell芯片发布，我们认为二季度是Ultrabook的拐点。与Intel交流，最受益的是触摸屏厂商，预计年底50-75%的Ultrabook搭载触摸屏，而国内有量产产能的厂商只有莱宝高科、欧菲光和长信科技。莱宝高科和长信科技是OGS的核心受益厂商，欧菲光是GF的全球龙头，如果Metal Mesh进展顺利，年底占ultrabook比重预计有40-50%。维持三家公司“买入”评级，中小尺寸方面，预计深天马在LTPS上incell良率有显著提升。除了触摸屏，电池、金属外壳、天线、连接器、高清显示屏等也是受益者。 IC销售总监交流反馈。我们与IC销售总监交流，有四个结论：1、在安防行业前端摄像头领域，海康和大华将复制在后端的格局，规模效应和品牌溢价成为产业发展逻辑，与市场认识不同的是，两个寡头同时提供更低的价格、更好的性能和服务，是跟随者无法超越的。2、歌尔声学在声学和光学领域成功拓展，预计未来将在汽车电子上展开，如能顺利开展仪表盘项目，汽车音响等娱乐系统将顺利展开，需要跟踪。3、产业特别看好智能手表的需求，未来消费电子厂商都将跟进。移动终端结合医疗传感器，将催生更多用户需求。4、摄像头方面，水晶光电受益蓝玻璃和智能眼镜，欧菲光摄像头业务进展顺利。5、触摸屏方面，除了上周我们分析ultrabook上的应用外，在基于LTPS高清屏的incell技术有所突破，我们预计在苹果之后，谷歌、华为、联想等都有可能以incell技术为创新噱头。 * 在smart浪潮中崛起 技术创新大潮结束了么？ 中国厂商在smart大潮中崛起 产业链投资策略： 投资时钟: 基于预期上涨结束，进入业绩驱动阶段，看好后续行情 三大产业链方向 安防和军工电子 大光电：摄像头、触摸屏、光电设备 精密制造：连接器与结构件、声学、电池、无线 选股标准： 介入人机互动环节且ASP随着创新提升而非下降、与 日本美国竞争、具备规模效应、企业家精神、白加黑 * 技术创新大潮结束了么？ 从消费电子生命周期看创新的必然性 智能手机创新方兴未艾 苹果和三星掌控全球最优产业链，仍具最佳创新能力 Google的Xphone：未来创新的领跑者 智能手机的下一波创新：MEMS传感器时代 从智能手机到平板和ultrabook的复制：核心元器件持续景气 全新的体验：iTV、iWatch、Leap motion和Google glass * 从消费电子生命周期看创新的必然性 * PC和TV滞后手机2-3年， 前五大厂商利润水平：PC和TV利润