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Solvency II 框架下准备金风险及其随机模 拟方法 刘乐平、高磊、杨娜1 摘要： Solvency II 对欧盟保险业资本充足机制做了新规定，监管更严格， 旨在在欧盟范围内建立一套完善的新的资本监管要求和风险管理标准。准 备金风险 （Reserving Risk）是指保险公司为支付未来一年内可能发生的 损失而预留的准备金应该能够充足地覆盖这一年的所有风险。Solvency II 规定偿付能力资本要求（SCR）应依据保险公司或再保险公司的自有资金， 采用风险值法（Value-at-Risk）计算，置信水平设置为99.5%，时间范围 为 1 年。本文总结 Solvency II 框架下准备金风险的定义，并讨论一种简 便可行的模拟算法，然后以常用数据为实例对准备金风险进行分析。这可 为我国保险公司在中国偿付能力 II 框架下更加谨慎的评估准备金风险提 供一种有效的方法。 关键词：Solvency II，准备金风险，随机模拟 2008 国际金融危机之后，金融市场的全球化、人口老龄化、恐怖袭击 和巨大自然灾害的经常化等因素对全球保险市场的发展和监管带来了严峻 的挑战，引发了人们对全球多种保险监管模式的反省和思考，尤其是对美 国监管模式产生了质疑。于是，欧盟加快了推进Solvency II 的进程，虽 然在某些细节上还存在一些争议，但最终还是计划于 2013 年实施。 Solvency II 总结了现行 Solvency I 偿付能力监管体系的经验，在此基础 上，采用整合风险管理架构，设计风险导向型的监管制度，对保险公司的 偿付能力进行全方位的动态监管。在不断的发展和完善之后，它很有可能 成为全球保险行业的 Basel II。 Solvency II 对欧盟保险业资本充足机制做了新规定，监管更严格， 旨在在欧盟范围内建立一套完善的新的资本监管要求和风险管理标准，取 1刘乐平，天津财经大学统计系教授，精算技术研究所所长。高磊，天津财经大学统计 系硕士研究生。杨娜，天津财经大学统计系硕士研究生。 代当前监管框架中的标准，因此对非寿险保险公司准备金充足性提出了挑 战。为了建立和完善新的偿付能力监管体制，欧洲保险与职业养老金监督 官委员会在欧盟委员会的要求下展开了量化影响研究（QIS）。量化影响研 究是对保险公司的一种实地测试演练，它邀请欧盟的保险公司基于上一年 度的财务状况，应用一套特定的技术规范去计算他们需要的偿付能力资本 要求和最低资本要求。至今为止，CEIOPS 已经开展了五次量化影响研究。 准备金风险 （Reserving Risk）是指保险公司为支付未来一年内可能 发生的损失而预留的准备金应该能够充足地覆盖这一年的所有风险。 Solvency II 规定偿付能力资本要求（SCR）应依据保险公司或再保险公司 的自有资金，采用风险值法（Value-at-Risk）计算，置信水平设置为99.5%， 时间范围为 1 年。Mack （1993），England 和 Verrall （1999，2002，2006) 提出了多种误差模型来衡量最终准备金风险。 Wütrich, Merz Lysenko(2007)提出了 Merz- Wütrich 方法，他们给出了链梯方法估计的 均方误差的解析式，来衡量一年期条件下的准备金风险，是目前国际上较 为通用的方法；Bjӧrkwall, Hӧssjer Ohlsson （2008）用 Bootstrap 方 法对准备金风险进行了模拟。 国内关于准备金风险评估方面的研究，主要还集中于Solvency II 监 管制度跟踪研究层面。2008 年，北大 CCISSR 课题组孙祁祥、郑伟在《欧 盟保险偿付能力管理监管标准 Ⅱ及对中国的启示》一书中，详细介绍了欧 盟保险偿付能力从欧 Ⅰ走向欧 Ⅱ的背景、设计理念、方法框架及对保险监 管、保险公司、保险市场的影响。石晓军,郭金龙 (2008)、陈志国(2008)、 谢志刚和赵桂芹 (2009)，刘新喜(2009)深入分析了财险公司未决赔款准备 金波动风险及其防范对策。对于准备金风险的理论定量研究，目前文献还 较少。相关研究包括：刘燕和唐应辉 (2008)对未决赔款准备金的分布函数 及其界值的研究 ；孟生旺(2009)对非寿险准备金评估广义线性模型的综 述；卢志义和刘乐平(2010)讨论折现的未决赔款准备金估计的随机逼近问 题； 陈晓和张连增(2010)研究了未决赔款准备金估计