等待苹果供应链介入机会,布局 LED.PDFVIP

证 电子行业周报 券 研 等待苹果供应链介入机会，布局 LED 究 报 景气周期 告 / 2013 年12 月9 日 行 强于大市 （维持） 业  短期估值承压，等待苹果供应链介入机会。中长期来看，移动获得4G 牌 研 究 照后对苹果的采购将成为iPhone 重要增长动力，但短期来看苹果供应链 中信证券研究部 / 已于10 月份完成了备货量的上调，即未来一个季度移动对苹果的备货拉 电 动已在供应链反映，故2014 年 1Q 苹果备货量再次上调的概率较小。另 张帆 子 一方面，苹果供应链动态PE 仍在14 年25X 以上，短期估值仍略偏高。 电话：021 行 我们维持2014 年苹果大幅创新将驱动供应链强劲增长的观点，短期市场 邮件：fanz@ 业 如有调整则提供较好的介入时点，我们维持苹果供应链14 年PE 处于20X 执业证书编号：S1010512060001 附近为较好介入时点的建议。 王少勃  LED 行业进入布局时点。剔除淡旺季影响，我们判断照明上行、TV 企稳已 电话：021 共同驱动LED 行业拐点在4Q 出现，而来年行业将在照明加速、扩产能力收 邮件：wangshaobo@ 缩的共同作用下进入长景气周期。尽管4Q13~1Q14 的传统淡季压制了行业 执业证书编号：S1010513080005 环比数据，但供需快速改善下的同比数据已明显回暖，我们认为中期来看， LED 大景气周期的布局时点已到，建议重点关注LED 上游芯片龙头。 相对指数表现  市场回顾与策略展望。上周 A 股申万电子下跌 5.4%，弱于于沪深 300 A股电子元器件 沪深300 （+1.7% ），强于创业板指（-11.7% ）。费城半导体指数上涨 1.1%，台湾 100% 电子指数下跌0.2%，恒生资讯科技指数上涨2.3%。电子行业个股的成长 0% 性开始出现分化，目前估值偏高的风险开始释放。我们维持核心成长股回 -100% 调即是介入机会的行业策略观点，我们的核心组合仍是环旭电子、聚飞光 1 3 5 7 9 1 1 3 5 7 9 1 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 1