国际金融学第十章.pptVIP

重点知识小问答（五） 判断 １．甲币对乙币升值10%，则乙币对甲币贬值10% ２．抛补套利和投机目的都是为了赢利 ３．日本公司发行的以美元为标价的债券就是所谓 　　的为欧洲债券 ４．“米德冲突”是指财政手段和金融手段的冲突 ５．“丁伯根法则”指出财政政策解决内部均衡，货 　　币政策解决外部均衡较为合适 ６．当一国处于经济高涨并有国际收支逆差时，应 　　使用紧的财政政策和松的货币政策 选择 １．根据Mundell－Fleming model，固定汇率制下 A.财政政策无效　　B.货币政策无效 　　C.财政政策有效　　D.货币政策有效 ２．一国基础货币的来源是 　　 A. D　　B. R　　C. D+R　　D.D-R ３．在欧洲货币市场上，越来越重要的交易是 　　A. 国内投资者与国内借款人之间的交易　 　　B. 国内投资者与外国借款人之间的交易 　　C. 外国投资者与国内借款人之间的交易 　　D.外国投资者与外国借款人之间的交易 第十章开放经济下的汇率政策 汇率变动的经济影响（掌握） 汇率制度的选择（理解） 政府对外汇市场的干预（了解） 第一节汇率变动的经济影响 货币贬值与物价水平 货币贬值与外汇短缺 货币贬值与进出口贸易收支 货币贬值与总需求 货币贬值与就业、民族工业、劳动生产率和 经济结构 一、 货币贬值与物价水平 传统的理论认为，在需求弹性比较高的前提下 ，货币贬值可以提高进口商品的国内价格和降低出 口产品的国外价格，通过这种相对价格的变化，进 口可以减少，从而生产进口替代品的国内产业得以 扩张；出口可以增加，从而生产出口商品的产业得 以扩张。 贬值不一定真能达到上述理想的结果。原因： 　　 　　１．从货币工资机制来讲，进口物价的上升， 会推动生活费用的上涨， 从而导致工资收入者要 求更高的名义工资。 　　２．从生产成本机制来讲，当进口商品构成出 口产品的重要组成部分时，贬值会直接导致出口商 品价格的上升，并可能最终恶化本国的贸易收支。 　　 　　３．从货币供应机制来讲，贬值后，由于货币 工资机制和生产成本机制的作用，货币供应量可能 增加。 　　４．从收入机制来讲，当进口和出口的需求弹 性均较低时，本国的收入会减少，支出会增加，并 导致贸易收支恶化和物 价水平上涨。 二、 货币贬值与外汇短缺 （一）货币主义学派关于外汇短缺原因的分析 Ms=m（D+R)=Md 　　Md不变，D增加，则R减少 　　结论：急于发展经济而过度发行货币，是导致 外汇收支失衡和外汇短缺的原因。 　　 （二）发展中国家（如我国）外汇短缺的根本原因 　　外汇短缺是一个事前的经济概念，而不是一个 事后的统计概念。经济增长目标与经济增长能力之 间在外汇方面的差距，即外汇短缺。（eg.） 　　外汇短缺的根本原因：（非货币原因） 　　１．劳动生产率低，经济结构和技术水平落后 　　２．我国对经济高速发展的愿望 外汇短缺的根本原因不是货币性的，但货币贬 值会影响外汇短缺的扩大或缩小。通过货币供应机 制，贬值导致国内一般物价水平的上涨，货币发行 增多，使人们预期货币的进一步贬值，出于保值， 人们转而将资金投向外币，从而加剧外汇市场的缺 口。这是货币供应—预期机制。 　　 　　从更深层次看，货币贬值过度还会起到保护落 后企业，不利于国内企业劳动生产率和竞争力的提 高，不利于改善产业结构，从而从根本上不利于消 除外汇短缺，这是劳动生产率－经济结构机制 三、货币贬值与进出口贸易收支 （一）货币贬值对贸易收支影响需考虑的三要素 １．进出口商品的需求弹性 　　２．国内总供给的数量和结构 　　３．“闲置资源” （二）货币贬值对我国贸易收支的影响（10-1） 主要促进出口，进口需求弹性和替代性低。 四、货币贬值与总需求 　　　汇率变动与总需求的关系比较复杂。贬值在 对经济产生扩张性影响的同时，也有可能对经济产 生紧缩性影响： 　　１．这实际上是货币贬值加在社会总需求上的 一种赋税，可称为“贬值税”，“贬值税效应”。 　 　　 ２．货币贬值可使出口行业利润增加，进口商 品成本增加，两者都会推动一般物价水平上升。 “收入再分配效应”。 　　３．从货币理论和金融资产的角度来看，货币 低估使本国货币购买金融资产尤其是外币资产的能 力下降，从而也会导致总需求的萎缩，这是“货币 资产效应”。 　　 　　４．“债务效应”也会导致总需求的萎缩。货币 低估或贬值后，偿还相同数额的外债需要付出更多 的本国货币。当外债还本付息额较大时，货币贬值 必会引起国内总需求下降。 五、货