欧亚集团600697研究报告：项目储备丰富_业绩增长可期-2012-12-28.pptVIP

* (湖南师大附中内部资料)高三化学习总复习课件：高三第五次周考试卷分析课0801(课件)(培训课件)班组建设与5S管理培训多媒体计算机系统常用硬件设备教材 增 持 ? 联系人 ? 0 ? 证券研究报告/商贸零售 行业 项目储备丰富 业绩增长可期 ——欧亚集团（600697）研究报告—— 2012 年 12 月 28 日 内容摘要： 地处东北地区 凸显防御能力 2012 年三季度，在国家宏观经济增速 放缓态势下，吉林省 GDP 依然取得了 12.10%的增速，从 2006 年开 始长期高于同期全国 GDP 增速。同时，吉林省社会消费品零售总额 增速也长期高于全国水平，2012 年前三季度吉林省社零总额增速保 持了 15.80%水平，防御能力凸显。此外，长春地区的商业竞争较为 温和，尚未出现像发达城市那样的格局，一旦宏观经济遭遇较大困 难，强大的防御性将转为公司业绩上的确定性。 强力掌控资源 公司优势明显 目前在公司拥有的 16 家百货门店中， 有 7 家位于长春地区，在长春市传统商圈中及其周边公司均有主力 门店。地级市中，除白山和延边自治州之外，公司门店覆盖至其余 所有地级城市。此外，公司长期享有较为低廉的物业成本，将极大 增强公司竞争优势。 分析师 李辉 执业证号：S1250511010001 电话：010邮箱：lihui@ 刘正 电话：023邮箱：liuzh@ 市场表现 ? 积极储备项目 驱动业绩增长 公司目前拥有储备项目多达 9 个，其 中两个位于长春，分别为欧亚商都四期扩建和欧亚中吉商贸项目，3 个为省内其他城市项目，4 个省外项目，分别为位于北京、郑州、济 南、乌兰浩特。从储备项目的综合情况来看，公司在 2013 年新增运 营项目较少，除欧亚商都扩建工程将按计划陆续投入运营外，吉林 “坤茂大厦”暨吉林欧亚购物中心项目和珲春项目在 2013 年投入运营 概率较大，其余项目都将延伸至 2014 年之后。 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% -10.00% -20.00% -30.00% -40.00% 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 ? 继续激励基金 保障业绩稳定 2011 年根据激励方案，公司按照净利 成交金额 欧亚集团 沪深300 润增加额计提激励基金 1700 万元，按照均等比例分配至公司高级管 理人员、二级单位班子成员及业务骨干，共计 97 人在外部扩张和内 基础数据 部增长的运作之下，公司显示出良好的长期成长性。公司将继续实 施以业绩增长为主要考核依据的股权激励，2012 年预计将计提 1520 万元左右，高管所获激励基金全部用于购买本公司股票，这有利于 驱动公司高管和业务骨干将大部分精力用于提升公司业绩，促使公 司高管和股东利益趋于一致，对投资者信心起到较强支撑效应。 盈利预测 预计公司 2012-2013 年 EPS 分别为 1.25 元和 1.49 元，按 目前股价，分别对应 17.30 和 14.52 倍 PE，估值水平处于较低水平， 考虑公司业绩成长的连续性和稳定性，给予“增持”评级。 请务必阅读正文后的免责声明部分 总股本(万股) 流通A股(万股) 52周内股价区间(元) 总市值(亿元) 总资产(亿元) 每股净资产(元) 当前价（元） 15909 15516 18.20-27.30 34.39 66.37 6.73 21.63 公司研究/欧亚集团 600697 目 录 一、公司背景介绍 .........................................................................................................................................................1 1．基本情况 .........................................................................................................................................................................1 2．股权结构 ..............................................................................................................