北大财务课件财管4投资决策方法(280KB).pptVIP

第四讲 投资决策方法 现金至上 投资项目的得失成败均以现金来衡量，而不是用会计数字衡量。只有现金与投资者有关。 投资者： 股东 债权人 投资项目 投资者提供项目 所需的初始现金 项目给投资者带来的未来现金收益 分析现金流量 投资项目现金流量的构成 初始现金流量 营业现金流量 终结现金流量 分析现金流量 初始现金流量 固定资产投资 流动资产投资 其他费用（如开办费） 分析现金流量 营业现金流量 产品或服务销售收入 各项营业现金支出 税金支出 年净现金流量=年销售收入-付现成本 -税金支出 分析现金流量 终结现金流量 投资项目终结时发生的固定资产变价收入，投资时垫支的流动资金的收回，停止使用的土地的变价收入，各种清理费用支出。 分析现金流量 分析现金流量时要注意如下几个问题： 在增量的基础上考虑现金流量 折旧的影响 沉淀成本的影响 机会成本的影响 分摊费用的计算 通货膨胀的影响 营运资金的收回 分析现金流量 现金流量增量 要考虑一个投资项目对企业整体现金流入量的影响，即该项目能使企业总体现金流入量增加多少。 折旧的影响 折旧不是企业的现金流出，但不同的折旧方法将影响企业税前利润的计算，从而影响企业的所得税支出，影响现金流量。 分析现金流量 沉淀成本 指已经使用掉而且无法收回的成本,这一成本对企业的投资