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2015年上半年金融运行分析 一、广义货币增长11.8%，狭义货币增长4.3% 2015 年 6 月末，广义货币 （M2）余额 133.34 万亿元，同比增长 11.8%，增速比上月末高 1.0 个百 分点，比上年同期低 2.9 个百分点；狭义货币 （M1）余额 35.61 万亿元，同比增长 4.3%，增速分别比 上月末和上年同期低0.4 个和4.6 个百分点；流通中货币 （M0）余额5.86 万亿元，同比增长2.9%。上 半年净回笼现金1655 亿元。 二、对实体经济的外币贷款和表外融资下降，社会融资规模增量少于上年同期 据初步统计，2015 年上半年社会融资规模增量为8.81 万亿元，同比少 1.46 万亿元。其中，6 月份 社会融资规模增量为 1.86 万亿元，比上月多6219 亿元，比上年同期少376 亿元。今年上半年社会融资 规模增量少于上年同期，主要是表外融资大幅萎缩以及对实体经济发放的外币贷款和企业债券融资同比 少增较多所致。 上半年社会融资规模增量主要有以下四个特点。一是对实体经济发放的人民币贷款明显增加，占比 大幅上升。2015 年上半年对实体经济发放的人民币贷款增加 6.59 万亿元，比上年同期多增 8742 亿元； 占同期社会融资规模增量的 74.8%，比上年同期高 19.2 个百分点。二是对实体经济发放的外币贷款同 比少增较多。2015 年上半年对实体经济发放的外币贷款折合人民币为436 亿元，比上年同期少增 3251 亿元.占同期社会融资规模增量的 0.5%，比上年同期低 3.1 个百分点。三是非金融企业股票融资大幅增 加拉动直接融资占比明显提高。2015 年上半年非金融企业境内债券和股票合计融资 1.35 万亿元，比上 年同期少 1379 亿元；占同期社会融资规模增量的 15.3%，创历史同期最高水平，比上年同期高 0.8 个 百分点。其中，企业债券净融资 9286 亿元，比上年同期少 3751 亿元，非金融企业境内股票融资 4245 亿元，比上年同期多 2372 亿元，增长 1.3 倍。四是表外融资大幅萎缩。2015 年上半年实体经济以委托 贷款（指由企事业单位及个人等委托人提供资金，由金融机构根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、 期限、利率等向境内实体经济代为发放、监督使用并协助收回的一般委托贷款）、信托贷款和未贴现银 行承兑汇票等方式合计融资 5933 亿元，比上年同期少 1.83 万亿元；占同期社会融资规模增量的 6.7%， 比上年同期低 17.0 个百分点。其中，委托贷款增加5324 亿元，比上年同期少增6475 亿元.信托贷款增 加309 亿元，比上年同期少增4292 亿元；未贴现银行承兑汇票增加300 亿元，比上年同期少7576 亿元。 图1：M2 和Ml 的同比增速 图2：人民币贷款同比增速 图3：本外币贷款和外币贷款增速 图4：人民币存款同比增速 三、上半年人民币贷款同比多增 2015 年上半年，人民币贷款增加 6.56 万亿元，同比多增 5371 亿元。6 月末，人民币贷款余额 88.79 万亿元，同比增长 13.4%，增速分别比上月末和上年同期低0.6 个和 1.1 个百分点。分期限看， 上半年短期贷款同比少增，中长期贷款和票据融资同比有所多增。短期贷款增加 1.81 万亿元，同比少 增5161 亿元，中长期贷款增加3.67 万亿元，同比多增3847 亿元；票据融资增加8692 亿元，同比多增 6256 亿元。 分部门看，住户部门和非金融企业部门贷款同比均略有多增。上半年住户部门贷款增加 1.95 万亿 元，同比多增 751 亿元，新增额占全部新增贷款的29.8%.其中，消费贷款同比多增 3894 亿元，经营贷 款同比少增 3143 亿元；上半年非金融企业及机关团体贷款增加 4.62 万亿元，同比多增 7668 亿元，新 增额占全部新增贷款的70.4%，其中，短期贷款同比少增 1410 亿元，中长期贷款同比多增2648 亿元。 6 月末，外币贷款余额 9211 亿美元，同比增长 0.7%，上半年外币贷款增加 405 亿美元，同比少增 745 亿美元。本外币并表后，6 月末本外币贷款余额94.43 万亿元，同比增长 12.5%，比上年同期低1.8 个百分点。 四、人民币存款同比少增 2015 年上半年，人民币