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Chapter 6 Foreign Exchange Control 第一节 外汇管制概述 外汇管制的概念与目的 概念：通过立法和行政手段对外汇表示的资金流入流出，本币兑换和汇率进行限制。 外汇管制的目的 奖出限入，出口乘数效应。 限制资本外逃和外汇投机，稳定汇率和国际收支。（基本目的） 稳定国内物价。 稳定本国的国际储备（黄金，外汇） When does exchange control happen? Wars, economic crises, imbalances, depletion of reserves and so on. Intensify when being weak, and vice versa. 金本位制 无管制 一次大战 严格管制 29-33危机 再管制 二次大战 严格管制 战后经济发展 放松管制 Convertibility of Currency? 外汇管制与货币的可自由兑换性 美国和加拿大完全自由兑换→1945 欧洲共同体有限度自由兑换→1958 日本部分的自由兑换→1964 英国全部可自由兑换→1979(failed in 1947) 韩国等亚洲四小龙部分可自由兑换→1970 中国人民币经常项目可自由兑换→1994 人民币资本项目可自由兑换→? 国际上是否愿意将某种货币作为资产 Types of Exchange Control in the World 严格外汇管制 经常+资本项目 部分外汇管制 资本项目 没有外汇管制 印度，缅甸，摩洛哥，智利，赞比亚，巴西，秘鲁，中国，朝鲜 丹麦，挪威，澳大利亚，法国，日本，圭亚那，牙买加，南非 美国，英国，瑞士，沙特阿拉伯，阿联酋 GDP 低 Export 少 Reserve 低 GDP 高 Export 多 Reserve 一般 GDP 高 Export 一般 Reserve 高 IMF: Convertible Currency A convertible currency is one that may be freely exchanged for foreign currencies. Gist: selling dollar (at the fixed dollar/gold exchange rate) in return for gold. Inconvertibility would make international trade extremely difficult. The IMF articles called for convertibility on current account transactions only. Contents of Exchange Control 第二节 外汇管制的主要内容 外汇管制的机构： 中央银行： （英国英格兰银行，美国Fed) 专门机构：Exchange Control Administration 外汇管理对象：Objects subjected to control 人：Strict to resident; relax to non-resident 物：Financial asset as an international payment. 地区：Different in and out of the bonded areas 行业：High Technology vs Luxurious goods 国别：Discrimination Items subject to Control （一）贸易：出口商须将其所得外汇结售给指定银行。 （二）非贸易：特点：很难核对和管理 （三）资本：一般对资本输入进行鼓励（除日本，德国，瑞士外，倒收利息）；对资本输出进行限制。随着国家外汇收入的增加，中国企业也向海外投资，可以带动出口和打入国外市场。 （四）货币兑换：一般本币高估诱发人们对该种货币的贬值预期。引起抛售→管制。 （五）汇率：实行复汇率（需求弹性不可能在所有 进出口商品种类中完全一致。）影子汇率+补贴 （六）黄金：取决于黄金内外差价。 Exchange Control in China 第三节 我国的外汇管理 必要性(necessity): 人均外汇储备有限 能控制国际收支的平衡 维护人民币的统一市场（外汇兑换券1995停止） 集中用于效益高的地方 Evolution of Foreign Exchange Control in China 国民经济恢复期1949~1952 全面计划经济期 1953~1978 改革开放期 1979~1993 中国银行独家垄断 暂行办法 外贸部，财政部，人民银行