第一创业-南京银行-601009-理财产品投资与同业存款激增的背后-100430.pdfVIP

2010 年 4 月 30 日 评级：强烈推荐 （维持） 金融/银行 公司研究报告 第一创业研究所 南京银行（601009.SH ）2010 年 1 季报点评 陈曦 S1080209110060 电话：0755 ——理财产品投资与同业存款激增的背后 邮件：chenxi@ 交易数据（10/4/30 ） 报告要点： 收盘价（元） 15.37 南京银行 2010 年 1 季度营业收入同比上升 36.35% ，营业利润同比上升 52 周内股价区间（元） 12.85-20.59 45.08% ，利润总额同比上升45.27% ，净利润同比上升42.42% 。ROAE 总市值（百万元） 28231.00 为 4.75% ，每股收益0.32 元。 流通股本（百万股） 1161.00 流通股比率（% ） 63.00 南京银行 2010 年 1 季度净利润同比大幅增长，主要的正面影响因素是 生息资产规模的增长以及拨备支出的减少；投资收益的减少以及息差的 资产负债表摘要(10/3/31) 收窄则是主要的负面影响因素。 资产总额（百万元） 173719.53 今年 1 季度南京银行净利润环比增长 84%。利息净收入环比增长 8% ， 股东权益（百万元） 12829.82 主要是受生息资产规模增长的正面影响。受益于一季度银行间债券市场 每股净资产（元） 6.91 利率的下行，南京银行投资收益与公允价值变动损益环比均大幅增长。 市净率 2.22 南京银行一季度营业收入环比增长 17%。 公司与沪深 300 指数比较 1 季度末南京银行贷款较上年末增长 6.62% ，存款较上年末增长 7.71%， 南京银行 沪深300 与行业水平基本相当。1 季度南京银行证券投资（主要是金融机构理财 60% 产品）以及同业负债（主要是同业存放）同时出现激增，受此影响生息 50% 资产以及付息负债环比增速分别高达 15.93%与 17.96%。 40% 30% 南京银行2010 年第 1 季度净利差与净利息收益率与 09 年第 4 季度的水 平均只相差 1 个 BP，变化微小。但生息资产收益率及付息负债成本率 20%