2018 年开展第一轮环保督察回头看, 继续推荐农药和醋.PDFVIP

[Table_Summary] 2018 年开展第一轮环保督察 “回头看”， 继续推荐农药和醋酸行业 行业周报 行业研究 方正证券研究所证券研究报告 化工行业 2018.03.18/推荐 [TABLE_ANALYSISINFO] 1、投资建议 分析师： 李永磊 执业证书编号： S1220517110004 看好环保趋严，继续推荐农药板块，关注扬农化工、利尔 TEL: 化学、长青股份。环保部长李干杰在全国人大记者会上表示， E-mail： liyonglei@ 2018 年准备开展第一轮环保督察的“回头看”，还要针对一些 地区、一些省份突出的环境问题，开展专项督查。继续看多农 [Table_Author] 联系人： 杨晖，蔡尚军 药板块。排污许可证核发稳步推进，截至3 月18 日，农药行业 TEL： 共核发排污许可证 986 张。我们预计污染较严重的农药行业将 E-mail： yanghui6@ 受到冲击，目前主要农药的价格已经上涨，农药板块正进入业 重要数据： 绩兑现期，我们强烈推荐扬农化工（菊酯和麦草畏龙头）、利尔 [Table_IndustryInfo] 上市公司总家数 330 化学（草铵膦龙头）、长青股份（杀虫剂吡虫啉龙头）、红太阳 总股本(亿股) 3822.90 （吡啶产业链龙头）、辉丰股份（杀菌剂咪鲜胺龙头）、广信股 销售收入(亿元) 30754.72 份（杀菌剂多菌灵龙头）。本周辉丰联苯菊酯报价维持32 万元/ 利润总额(亿元) 1657.44 吨，麦草畏报10.5 万元/吨，稳定;功夫菊酯报25 万元/吨，稳定； 行业平均PE 41.77 华东草甘膦报2.5 万元/吨，稳定；百草枯主流报价2. 175 万元/ 平均股价(元) 14.64 吨，稳定；利尔化学草铵膦报19.5 万元/吨，稳定。 醋酸行业新一轮景气周期开启，关注华谊集团、华鲁恒升。 行业相对指数表现： 3 月16 日上海吴泾报价4700 元/吨，稳定。醋酸下游PTA 快速 [TABLE_QUOTEINFO] 增长带动醋酸价格上涨，限制进口固体废物导致PTA 量的增长， 26% 80000 我们预计需求的增长在18 年会更快，而供给没有增长，醋酸迎 70000 来新一轮景气周期，关注华谊集团（130 万吨/年）和华鲁恒升 18% 60000 50000 （50 万吨/年）。 10% 40000 新材料强烈推荐万润股份。万润股份为国内OLED 发光和 2% 30000 传输材料龙头，公司2018 年归母净利5.5 亿元，对应PE 19 倍。 20000 -6% 10000 中长期看，我国化工企业的机遇来自中国企业在全球市占 -14% 0 率的提升。关注 1）具有护城河的标的，护城河主要体现在成 2 5 8 1