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投资策略大中小品种全面开花
行业深度报告 ●食品饮料 2014 年11 月30 日
2015 年投资策略：
大中小品种全面开花 推荐 维持评级
净值和涨幅各有千秋
核心观点:
基于未来一年的投资策略总体逻辑是，宏观政策和消费环境等 分析师
因素对不同消费品景气度的影响程度差别较大，不同的细分行 董俊峰 （首席）
业配臵取决于投资者不同的投资判断，当然市场情绪除外。从 ：（8610 ）6656 8780
2015 全年角度看，我们认为整个板块将逆转颓势，超额收益明 ：dongjunfeng@
执业证书编号：S0130511010002
显，大、中和小市值品种均有表现，其中大中市值品种对大资
李 琰
金净值贡献较大，小市值品种涨幅领先，重申部分个股估值溢
：（8610 ）8357 1374
价幅度可能超市场预期。 ：liyan_yj@
（1 ）大中市值品种：相对估值水平位于底部，坚决看多，有望 执业证书编号：S0130513060001
搭乘国企改革、个股题材和估值修复等各种东风。我们认为这 特此鸣谢：
些品种基本面相对最稳定乐观，若出现板块轮动造成的波动， 岳思铭 （8610
则毫不犹豫做多；（2 ）小市值品种：迎接风口，延续个股黑马 (yuesiming@)
时代。例如以“甲午年牛股”为代表的细分行业食品股，关注 对本报告的编制提供信息
涨幅的投资者可获得较大超预期收益。
相关研究
在确定投资安全边际同时，寻求高收益精选个股。建议（1 ）采
1. 食品饮料行业2014 下半年投资策略：增量资
用品牌渠道数量化评级模型获取具备较高安全边际品种；（2 ）
金行情看龙头大白马，存量资金行情看甲午
未来三年业绩成长确定性较强或（3 ）行业发展前景有想象空间。
年牛股
（1 ）大资金请关注大中市值品种，如顺鑫农业（000860 ）、维
2. 饮料行业深度研究报告：平稳增长中凸显细
维股份（600300 ）、山西汾酒（600809 ）、张裕A （000869 ）、青
岛啤酒（600600 ）、五粮液（000858 ）、贵州茅台（600519 ）、双 分市场亮点 2014 1128
汇发展（000895 ）、伊利股份（600887 ）等，继续推荐光明乳业 3. 黑牛食品（002387 ）深度分析：青春时尚第
（600597 ）、中炬高新（600872 ）等；（2 ）小市值品种涨幅超预
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