固定收益市场日评 2018 年04 月02 日.PDFVIP

固定收益市场日评 2018 年04 月02 日 未经授权，不得引用或者转发，否则追究法律责任 资金面 月初第一天，早盘资金面略显紧张，隔夜端押利率加权bid 大量、少有融出，押信 用+30 少量成交。7 天押利率加权bid、ofr 在3.0%附近，押信用3.60%附近融出，14d-21d 押信用成交在3.50%，交投活跃。随后隔夜端陆续融出，紧张情绪有所缓解，需求均能 满足。午盘伊始，资金面转紧，隔夜7 天需求火热、买盘大量堆积，至3 点前后资金逐 渐趋于宽松，供给充足。尾盘隔夜资金减点融出在2.40%附近，最低ofr 在2.0%，市场 需求饱和。长期限方面，1m 押利率3.85%bid，押信用4.50%融出，2m 拆借询价融入， 3m 以上跨季资金需求清淡。 一级存单市场，由于各期限到期日落在月初，相当一部分非银机构选择观望，成交 量依然维持在低位。其中1M 由于不跨二季度，相对收到市场更多关注，AAA 大城商3.90% 和AA+ 4.00%的位置募集情况良好；3M 期限几无成交，需求寥寥，仅个别高价中低评 级农商行募集到一定需求；6M 期限到期日依然落在节假日中，成交萎靡；9M-1Y 跨年存 单涌现一定的买盘，尤其AAA 高价城商行存单募集到一定的需求。 二级存单市场，总体交投活跃，早盘收益率较前日继续下滑，由于午后资金面略微 转紧，存单收益率开始小幅回升。其中超短期限AAA 成交在2.90-3.00%区间；不跨月 AAA 早盘3.95%收益率迅速被tkn，收益率迅速降到3.50%位置，全天收益率基本落在 3.40-3.50%附近；不跨六月底存单依然是市场集中成交区域，成交走势与不跨月类似， 早盘3.95%附近的ofr 被迅速消化，买盘大量tkn，收益率在3.80%附近企稳；更长期限 方面，高价中低评级存单同样受到市场一定关注。 利率产品 周一，债券市场交投较为活跃，开盘受上周五黑色大涨以及官方PMI 强于预期，收 益率较上周五上行，后随着财新制造业数据的公布，中国3 月财新制造业PMI 51，为四 1 个月最低，预期 51.7，前值 51.6，其中出口订单创2017 年5 月以来最慢增速。市场 出现反转，收益率震荡下行。今日公开市场净回笼200 亿。 一级方面 180402X8 3Y 4.4021% 2.55 倍 24.64 倍 180403X8 5Y 4.5214% 2.89 倍 2.13 倍 国债 国债方面，3 个月内贴现基本成交于3.00 附近，1 年国债170024done 在3.17；5 年国债170021 成交在3.65；7 年国债170027 成交在3.7425；10Y 国债170010tkn在 3.85-3.84；170018 成交在3.82,170025 成交在3.76；180004 则成交在3.735。 金融债 1y 国开180201 成交在3.88-3.93；1y 非国开180404 成交在3.905-3.94；3y 国开 170209 成交在4.41-4.45；3y 非国开180402 成交在4.42-4.435；5y 国开170212 成交 在4.535-4.57；5y非国开180403成交在4.56-4.60；7y非国开150305成交在4.78-4.80； 10y 国开180205 成交在4.64-4.68，较上个交易日下行1bp；10y 非国开170415 成交在 4.785-4.81，较上个交易日下行1bp。 2 3 一级市场 信用市场 短融 今日早盘市场资金面平衡，至午盘市场资金面紧张，午后市场资金面转松，短融交 投较 为活跃，月内到期短融受到关注，成交以AAA，AA+高评级券种为主，买盘主要为 基金。 3M 以内方面，59D AAA 18 南电SCP004 成交在4.15%的位置，由银行出给基金， 上周五在 5.35%和5.38%的位置都有成交；78D AAA 17 海国鑫泰SCP003 成交在4.65% 的位置，由银 行出给基金，较上周三成