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策略专题 创业板规则解读及投资策略 投资策略专题 我们判断，创业板最早推出的时间在7月份前后。 对于投资来讲，值得我们重点关注的内容概况如下： 报告日期：2009 年 5 月 8 日 1、控股股东、实际控制人所持股份，应承诺自发行人股票上市之 相关报告： 日起满三年后方可转让； 《拐点·成长》——2009 年度投资策略 2、 创业板公司终止上市后将直接退市，退市时间从主板的六个月 2008年12月23日 缩短为三个月；“净资产为负”和“审计报告意见为否定或无 法表示意见”的股票将引发退市情形；“股票连续一百二十个 《反周期经济政策酝酿反弹行情——9 月投资 交易日累计成交量低于100 万股”将引发退市。 策略》 2008年9 月3日 3、 强化上市首日信息披露监管，防范新股上市首日暴炒风险。长 《重建新秩序——2008 年中期投资策略》 期以来，我们的股市对于新的产品总是进行爆炒，如中小板首 2008年6月16日 日推出的四只股票、新老划段后的首只上市股票（中工国际）、 《洗尽铅华见纯净—2007 中期投资策略》 权证，大多数新股上市也普遍存在热炒现象。我们判断，这种 2007年6 月18日 规则会对创业板的股票上市首日的股价波动存在一定的约束， 《从“山重水复”到“柳暗花明”—二季度投 但无法避免，毕竟上市的炒作更多是资金行为，并不是上市公 资策略》 2007年3 月26日 司的信息披露存在显著地问题。 《经济的黄金岁月，股市的花样年华》 2006年12 月12日 4、 要求持股5%以上的股东、实际控制人通过证券交易系统买卖上 《贪婪地持有股市“稀缺筹码”》 市公司股份，每增加或减少比例达到上市公司股份总数的1% 2006年3 月2 日 时，应当在该事实发生之日起两个交易日内就该事项作出公 《多年以后我们需要俯视今天的低点》 告。 2005年7月 4日 创业板对于股市的影响表现为两个方面： 1、一是对于沪深主板市场的影响：表现为资金的分流压力，这种 情况将不会显著。我们需要提示的是，由于创业板的推出，意 味着主板也会很快进入融资的时机。由于我们的股市往往都会 借IPO进行调整，加之沪深两市随着上涨的幅度而呈现出调整 的压力，因此，我们应更加主板的IPO信息。 2、 二是表现为对于行业与个股的结构性影响。从行业的角度看， 信息服务、传媒娱乐、医疗健康、零售连锁、能源、电信、制