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第七章 长期投资决策分析 学习目的和要求 本章着重探讨长期投资决策的相关因素及各种技术方法，旨在提升决策职能并为预算和控制奠定基础。通过本章的学习，应该了解长期投资决策的意义、概念、特点和重要因素，掌握长期投资决策的主要方法。 第七章 长期投资决策分析 教学内容： 第一节 长期投资决策分析概述 第二节 长期投资决策分析方法 第三节 投资方案的决策分析 第一节 长期投资决策分析概述 （一）长期投资决策分析意义 （二）长期投资决策分析需要考虑的因素 （一）长期投资决策分析意义 1.长期投资及其分类 所谓长期投资，是指涉及投入大量资金，获取报酬或收益的持续期间超过一年以上，并能在较长时间内影响企业经营获利能力的一种投资。 （内部长期投资）按照在再生产过程中的作用分类： （一）长期投资决策分析意义 2.长期投资决策及其特点 长期投资决策是关于长期投资方案的选择，使投资收益达到最大的决策。又叫资本支出决策，也称为资本预算决策。 其主要特点： （1）与企业的生产能力相关，属于战略性决策，必须十分重视决策的科学化。 （2）投资金额较大，未来的不确定性因素较多，决策的风险也很大。 （3）投资期限较长，所以需要考虑货币的时间价值。 （一）长期投资决策分析意义 3.长期投资决策分析意义 （1）正确地进行长期投资决策，有助于企业生产经营长远规划的实现。 （2）长期投资决策是企业实现财务管理目标的基本前提。 （3）长期投资决策是企业发展生产的必要手段。 （4）长期投资决策是企业降低经营风险的重要方法。 （二）长期投资决策分析需要考虑的因素 货币时间价值 现金流量 资本成本 投资风险价值 1.货币时间价值 （1）概念 货币时间价值：是指货币随着时间的推移而发生的增值。 （2）货币时间价值运用意义 不同时点的资金不能直接加减或直接比较 必须将不同时点的资金换算为同一时点的资金价值才能加减或比较. 1.货币时间价值 （3）计算 现值 是指未来某一时点上一定金额的货币在现在的价值，即本金。 终值 是指现在一定金额的货币在未来某一时点上的价值，即本利和。 单利：只对本金计算利息。 复利：对前期利息计入本金计算利息。 ①一次性收付款（复利）终值和现值计算 ②年金终值和现值计算 一次性收付款终值计算 【例1】企业年初存入银行一笔现金100元，假定年利率为10%。要求：计算经过3年后可一次取出本利和多少钱？ 一次性收付款终值计算 一次性收付款终值计算 【练习1】 你现在存入银行10000元，银行按每年复利10%计息，30年后你在银行存款的本利和是多少？ 一次性收付款现值计算 根据一次性收付款终值计算公式 F=P（1+i）n 可以得到一次性收付款现值计算公式： 【例2】企业年初打算存入一笔资金，3 年后一次取出本利和100元，已知年复利为10%。要求：计算企业现在应该存多少钱？ 年金终值和现值计算 1.年金的概念 年金是指等额、定期的系列收付款项。例如，分期付款赊购，分期支付租金，发放养老金。 2.年金的种类 按照收付的次数和支付的时间划分，年金分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金。 各种年金时间价值的计算以普通年金时间价值计算为基础。 普通年金 预付年金 递延年金 永续年金 普通年金终值计算 【例5】每年末存款100元，计算年复利为10%时，第3年末可一次取出本利和多少钱？ 普通年金终值计算 普通年金终值计算 普通年金终值计算 【 练习3】 在未来30年中，你于每年末存入银行10000元，假定银行年存款利率为10%，请计算30年后你在银行存款的本利和是多少？ 【答案】 解：F=A（F/A，I，n） =10000（F/A，10%，30） =10000（164.4940） =1644940 根据年金终值求年金问题： 【 练习4】 某企业5年后有1000万元到期债务要偿还，企业为准备偿债，在未来的5年中于每年年末存入银行一笔款项。假如银行年存款利率为10%，问：该企业需每年年末存入银行多少钱，才能偿还5年后到期的1000万元债务？ 【答案】 解：A=F/（F/A，I，n） =1000/（F/A，10%，5） =1000/（