柴明洋-董事会决策权配置、并购效率与商誉减值.pdfVIP

董事会决策权配置、并购效率与商誉减值 李姝 柴明洋 南开大学商学院 摘要：本文以中国商誉会计准则执行和上市公司高额商誉减值现象为研究背景，以 2007-2012 年度发生的非同一控制下控股合并交易事件为研究对象，讨论了董事会决策权配 置过程中的代理问题与信息不对称问题对并购效率的影响。研究发现：集权决策降低了主并 企业的并购效率，加剧了并购后续期间商誉减值概率和减值金额。其次，引入控制权制衡这 一调节代理问题的外生变量后，我们发现股权制衡度对并购集权决策的低效率具有显著的抑 制作用。之后，文章从缓解信息不对称的视角加入了财务背景董事这一指标，研究表明国企 董事会中的财务背景执行董事有助于降低后续期间商誉减值的概率、并以调节作用的方式缓 解了国有企业集权决策对并购的不良影响，但是在民营企业中财务背景董事并未表现出上述 作用。文章最后为中国上市公司董事会决策权力分配提出了改进的建议，同时考虑了上述公 司治理问题对企业会计后果的影响，包括商誉会计准的制定、并购定价与商誉估值的公允性 问题，有助于促进并购过程中投资者利益的保护。 关键词：董事会 决策权配置 并购效率 商誉减值 Allocatio