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资本运营与投融资臧日宏 教授 博士生导师 本课程的目标第一讲 时代先锋资本运营弄潮儿一、大视野——我们进入了资本运营时代品牌经营资本运营产品经营二、保持清醒的认识资本运营充满着风险资本运营的风险性2011年9月19日，沪指再度不留情面的在盘中创下了自2010年7月19日以来的14个月新低——2437.17点。2011年的股市，机构赔钱，大户赔钱，散户也赔钱。2012年8月22日沪指跌至2107点。 2012年8月24日沪指跌至2092.10点。2012年8月27日沪指跌至2055.71点。2012年8月29日沪指跌至2053.23点。2012年9月04日沪指跌至2043.65点。2013年6月25日1959点。三、资本运营需要先进理念的引导 欠发达地区与发达地区最最重要的区别理念第一资金第二 四、资本运营对企业管理者的要求适度完备的知识—— 海纳百川的心态—— 大智若愚的外在—— 高瞻远瞩的气概—— 不计得失的胸怀—— 置身事外的做派—— 六、资本运营的逻辑关注政策，认清环境兼收并蓄，跳出自我豁达心胸，合纵连横转变观念，提升素质第二讲 正本清源资本运营的正确认知一、揭开资本与资本运营的面纱完整把握资本运营的逻辑体系资 本 运 营战略层面操作层面发行与上市实业资本运营兼并与收购金融资本运营参股与控股产权资本运营MBO收购无形资本运营员工持股计划租赁与信托二、企业资本增值原理创始资本1999年12月31日借入 1000万元权益 500万元资本结构新借入300万元留存收益率留存收益300万元资产净利润净股利300万元1500万元600万元资产周转率净利润率销售额3000万元资本启示录——企业 创始资本1999年12月31日借入 1000万元权益 500万元新借入600万元资本结构留存收益率留存收益600万元资产1500万元净利润600万元资产周转率净利润率销售额3000万元创始资本1999年12月31日借入 1000万元权益 500万元新借入600元资本结构留存收益率留存收益600万元资产1500万元净利润600万元资产周转率净利润率销售额3000万元第三讲 做个明白人产权资本运营一、学法律，明产权，注册资本显威力注册资本金制度——实缴制注册资本金制度——认缴制二、辨机理，会参股，不以金钱论英雄某甲个人拥有一个企业，经营状况良好，现有乙和丙二人要求入股，共同组成一个新公司，注册资本为1000万元。经多次协商，甲实际出资500万元，乙实际出资400万元，丙实际出资350万元，从而获得的在新公司中甲、乙和丙的股权比例分别为50％、30％和20％。请确认注册资本和实收资本的数额。股权分析实收资本注册资本1000万元甲 500所有者权益实收资本50％资本公积乙 40030％丙 35020％盈余公积未分配利润资本运营启示录——参股谋略25％-1上市公司workhouse50％-125％-1公众投资者3股三、巧计谋，善控股，不以股权论城池（1）注册C公司C公司2股50％-150％-1Duck先生2股R公司（2）注册R公司资本运营启示录——学会控股四、防漏洞，重协议，有言在先好退股甲 500所有者权益实收资本50％资本公积乙 40030％丙 35020％盈余公积未分配利润资本运营启示录——退股谋略资本运营启示录——股权智慧第四讲 长袖善舞资本运营若干技巧一、强结构，走捷径，股票市场长袖善舞（一）股票发行制度及其演变2000年3月17日推荐人制度（2004年前）审批制核准制2014注册制 由中央政府下达上市指标，各地按指标选择公司上市保荐人制度（2004年后） 国家制定上市公司的上市标准，符合标准的公司提出申请，获准后上市（二）各个板块的发行上市条件3000——5000万元主板中小企业版2000-3000万元创业板无要求新三板场外场内——交易所特别提醒——发行股票安全吗?二、善把握，用政策，花好政府的钱政府与企业的关系财政预算制度的变化2000年以前的总预算制度2000年以后的部门预算制度三、借外力，重拥有，租赁融资显身手出租人②提出租赁③批准申请⑥支付租金④支付设备款①选定设备设备商承租人⑤运送设备四、强关系，避风险，旁敲侧击用信托（1）缔结基本协定（4）设备出租财产所有者（委托人或最初收益人）信托机构（受托人或出租人）（2）设备信托用户（租用人或购货人）（5）支付租赁费（3）发给信托受益权证书（4）设备出售（5）支付设备款（7）支付货款（6）出售信托受益权证书投资者（收益人）（8）发给本钱、收益五、重信用，善合作，开展债券融资短期债券中小企业组合债券中期票据六、重常规，集腋裘，不以善小而不为贴现融资应收账款保理业务七、明主体，上项目，项目融资展前途BOTTOTBT八、明动因，巧运作，走企业兼并与收购之路九、深挖掘，树形象