房地产信贷新政短期影响较大,银行形成价值洼地-银行业周报20100419-卢婷.pdfVIP

银行业 房地产信贷新政短期影响较大，银行形成价值洼地 行业评级：推荐 ——银行业周报） 2010年4月19 日 行业研究/行业周报 行业相对市场表现 投资要点 银行 沪深300 上周银行表现与估值：上周（0412-0416 ），银行板块跌1.87%%， 6% 沪深300下跌0.68% ，上证综指下跌0.48% 。银行表现继续弱于 4% 大盘。由于上周五出台房地产贷款新政，银行下跌较多。华夏、 民生、交行、宁波银行表现稍强于其他银行个股。 2% 0% 行业动态：房地产相关信贷政策继续收紧。对银行来说，房贷 1- 6- 1 6 1 6 1 5- 0 5 新政造成正反两个方面的影响。有利方面，（1 ）有利于银行的 1 1 2 2 3 1 1 3 3 - - - - - 4 - - -2% 0- 0- 3- 3- 3- 3- 3- 0- 4- 4- 1 1 0 0 0 0 0 1 0 0 息差回升。据了解，在此次房地产信贷新政之前，部分银行已 0 0 1 1 1 1 1 0 1 1 2 2 0 0 0 0 0 2 0 0 2 2 2 2 2 2 2 -4% 经延缓按揭贷款的发放，等待利率的调整。（2 ）首付成数提高， 加强了银行按揭贷款的保障力度。首套自住房首付成数由两成 提高至三成，提高了按揭客户违约成本，有利于提高银行按揭 行业重点推荐公司： 贷款资产质量。不利方面：（1 ）银行按揭贷款增量会随着房地 公司名称 EPS （10E ） 评级 产成交量的下降而减少。在07年9月政策监管当局提高二套房贷 深发展 2.06 元 推荐 标准（首付40% ，利率为基准利率的1.1倍）之后，房价有较为 浦发银行 1.94 元 推荐 明显的下降，房地产市场成交量也随之降低，银行新增按揭贷 兴业银行 3.10 元 推荐 款在数月内曾出现负增长。（2 ）房价下跌的幅度会影响银行按 宁波银行 0.72 元 推荐 揭贷款的违约率，更重要的是，房价下跌会影响银行抵押品的 民生银行 0.58 元 推荐 价格、地方政府的卖地收入，进而影响相当一部分贷款特别是 地方政府平台贷款的资产质量。因此，该政策可能成为继银行 再融资之后新的一个对银行板块走势产生负面影响的短期因素。 此次政府在控制房价上涨的态度十分严厉，预期后期还将会有 更加严格的政策出台，我们会继续关注房地产的成交量以及资 产价格变动情况。 本周观点：从周五房贷新政出台以后，银行板块就开始下跌。 民生证券研究所 本周影响银行板块走势的主要因素是房地产贷款新政，其对银 行的房贷需求和银行的资产质量形成了负面冲击。此次房贷政 联系人