2016财政预算案没多大选择减低赤字扶持经济.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 服 务 业 成 长 动 力 转 弱 - 现 金 流 动 短 缺 问 题 Source: BNM 大 马 经 济 展 望 不 容 乐 观 Cheaper oil makes it easier for the Government to remove the bulk of the fuel subsidies without sparking inflation. Inflation has been on a moderating trend, from 3.5% y-o-y in 1Q 2014 to 0.7% in 1Q 2015 before spiking up to a high of 3.3% in July on GST. It eased to 3.1% in Aug. The headline inflation is projected to ease to 2.3% in 2015, before picking up to 2.6% in 2016 (+3.2% in 2014). 通 膨 受 控 制 但 影 响 生 意 成 本 Headline inflation will be more manageable with low oil prices Source: Department of Statistics 国 行 应 会 保 持 利 率 不 变 3.25% 马 币 到 底 发 生 了 什 么 问 题 刚 开 始 …..还 好 1H 2015 MYR -6.5 Rupiah -6.9 Baht -2.6 Peso -0.8 S$ -1.7 JPY -1.9 Won -2.2 EUR -7.8 AUD$ -5.6 是 因 为… 美元强 投 资 者 期 望 美 国 会 升 息 大 马 来 往 帐 项 户 口 盈 余 减 低 Rubber 3.4 2.8 Palm oil 28.2 25.8 Crude oil 3.7 6.5 Petroleum products -9.6 -11.1 LNG 42.2 31.3 Surplus from commodities 67.9 55.3 Total trade surplus 52.3 54.2 Net balance MYR bn J-Aug14 J-Aug15 资 金 户 口 长 期 弱 点 被 暴 露 出 来 Source: BNM 但 从 八 月 开 始 ….. （%） Jul Aug-Sep 1-16Oct MYR -2.1 -12.8 5.0 Rupiah -1.4 -7.5 8.0 Baht -3.5 -3.8 3.0 Peso -1.4 -2.1 1.5 S$ -1.8 -3.6 2.9 JPY -1.4 3.5 0.5 Won -4.5 -1.3 4.7 EUR -1.5 1.8 1.6 AUD$ -5.2 -4.0 3.7 中 国 放 松 人 民 币 国 内 存 有 大 量 外 资 马 币 易 受 资 金 流 动 所 影 响 Foreign holding of fixed income papers fell RM55bn to RM202bn at end-Sep from RM257bn in Jul 2014. The size remains sizeable compared with the country’s foreign exchange reserves of RM415bn at end-Sep 马 币 大 幅 度 下 滑 之 后 回 弹 1997/98 ringgit dropped from around 2.50 to 4.70 in less than a year. Business and consumer confidence badly shaken. 马 币 大 幅 度 下 滑 之 后 回 弹 Market expectations of the first rate hike shifted into 2016 but a hike in Dec could not be ruled out altogether. Timing of the first rate hike is data dependent. Economic strength vs. future inflation. Labour market conditions. Strengt