“四炒”是导致市场低迷和投资者亏损重要原因.docVIP

苑嫒 拇指电影 “四炒”是导致市场低迷和投资者亏损重要原因 中国证券市场处于“新兴加转轨”时期，由于社会文化、投资习惯、心理偏差等多重因素的影响，一些中小投资者偏爱听“消息”、重“题材”，市场上盲目炒新、狂热炒小、博傻炒差、频繁交易等现象盛行。这些恶习不但导致市场长期低迷，而且使投资者自身蒙受惨重损失，恶化了市场和投资文化，成为我国证券市场的一大顽疾。针对“四炒”行为，必须有针对性地加大打击力度，完善制度建设，发展和建立具有理性投资理念的投资者队伍，提升资本市场服务实体经济的能力。 盲目炒新血本无归 和海外市场相比，我国市场投机气氛浓厚，投资者热衷于在上市首日热炒新股，或者高价认购新股，新股价格巨幅波动，导致市场资源错配，中小投资者利益受损。 我国新股发行首日溢价水平在全球主要资本市场中“位居首位”。新股首日溢价水平是指一只股票在首次公开发行后第一个交易日的收盘价格高于发行价格的情况。如图1所示，首日溢价现象普遍存在于世界各国的股票市场，幅度不等，但中国沪深股票市场平均溢价水平达140%左右，高居世界首位，远超美、英、日、法等成熟市场。近几年来，由于新股发行的市场化约束机制改革，新股溢价高水平大幅下降，但仍保持在40%左右的较高水平。 在新股首日溢价水平近几年下降的同时，对新股的炒作又表现为高额认购新股，导致“高发行市盈率、高发行价和高集资额”的“三高”现象。在新股定价发行改革前，