宏观经济变局中的产业战略选择.ppt

宏观经济变局中的产业战略选择 陆德明 教授 Ⅰ 宏观经济变局与企业的应变策略 Ⅱ 中国企业的产业选择与战略投资 Ⅰ 宏观经济变局与企业的应变策略 0.导言：为企业开发一种新的管理工具 1.国际经济环境 1.1全球金融危机 1.2中国的对外经济 2.宏观经济走势 2.1经济增长周期 2.2通货膨胀预期 3.政策调控方向 3.1货币政策调控 3.2财政政策干预 4.市场运行态势 4.1资本市场气势 4.2房地产市场景气 4.3劳动就业市场难题 5.企业自我调适 5.1产业行业调整 5.2企业策略调适 0.方法与工具：经济景气周期图表 四种经济周期及其交织 基钦周期（短波） 尤格拉周期（中波） 库茨涅兹周期（中长波） 康德拉季耶夫周期（长波） 周期的判别 1.1全球金融危机 美国次贷危机— 全球金融危机— 全球经济危机 金融海啸 第一波：2007.07 大批与次级住房抵押贷款有关的金融机构倒闭，美国进入降息周期 第二波：2007.12~2008.03 花期、美林、瑞银等因次贷出现亏损；美第五大投资银行贝尔斯登濒临破产，美联储注资 第三波：2008.07 “两房”陷困境，股价“腰斩”，美三大股指全面熊市 第四波：2008.09 雷曼兄弟倒闭，政府对AIG注资，投行进入破产高潮 第五波：2008.11 金融危机影响到实体经济，全球经济衰退，美国政府挺花旗。 金融危机比较分析 从1930年代大危机到1997亚洲金融危机 问题讨论： 1.这次危机何时终结？ V字形或U字形？ 2.企业受到了什么影响？ 中资企业损失案例 3.企业有何应变策略？ 如何抓住“危险的机会”？ 1.2 中国的对外经济 国际贸易：出口贸易增长 进口贸易增长 贸易顺差的变化 外贸政策：鼓励出口与限制出口 企业对策与案例分析 国际投资：外商直接投资（FDI） 中国企业海外IPO PE/VC时代开始 QFII进入中国 对外直接投资 中国企业出国购并 QDII出师不利 外资政策：直接投资与间接投资 企业如何利用机会对外投资？ 案例分析 人民币汇率 中国的外汇储备 ●2005年人民币汇改以来，已累计升值？% 未来1~2年将升值？还是贬值？ ●人民币升值条件下，外贸企业怎么办？ 企业利润被蚕食 企业有何良策？根本出路何在？ 案例分析 2.1 经济增长周期 中国经济增长（GDP）周期波动 中国GDP增长 2.2 通货膨胀预期 3.1货币政策调控 MV=PQ MO=现金 M1=狭义货币（M0+活期存款） M2=广义货币（M1+定期存款） 加息— 减息周期 3.2 财政政策干预 C+S+T=C+I+G+NX 经济萧条时，“踩油门”——政策扩张 经济过热时，“踩刹车”——政策紧缩 财政收入政策：税收；发债等 财政支出政策：投资；采购；补贴等 平衡预算与赤字预算 中国当前的财政政策： 税收政策: 1、印花税单边征收 2、暂停征收利息税 3、提高出口退税 4、房地产交易税调减 支出政策: 1、铁路投资规模增加 2、廉租住房保障建设 3、中小企业担保贷款贴息 4、提高粮价、增加补贴 宏观调控政策的效果：1、财政政策与货币政策的协调搭配 2、时滞：一般需要6个月 3、自动稳定器：1.灵活的税制 2.失业保障制度 4、央行