第章_增长能力分析.ppt

第十一章企业发展能力分析 发展能力分析的目的与内容 单项发展能力分析 整体发展能力分析 第一节 发展能力分析的目的与内容 发展能力是指企业未来生产经营活动的发展趋势与潜能目的 对于股东,分析衡量企业创造股东价值的程度; 对潜在投资者来说，评价企业的成长性,作出正确投资决策; 对于经营者，发现影响企业未来发展的关键因素; 对于债权人来说，判断企业未来盈利能力,作出正确的信贷决策 发展能力分析的内容 单项发展能力分析 整体发展能力分析 第二节 单项发展能力分析 一、股东权益增长率(资本累积率)的计算与分析 （1）公式：①股东权益增长率=本期股东权益增加额/股东权益期初余额*100% ②股东权益增长率=（（年末股东权益/三年前年末股东权益）1/3-1）*100% 公式二不能够很好地评价三年平均的股东权益增长情况 (2)股东权益增长率分析 股东权益增长率=本期股东权益增加额/股东权益期初余额*100%=[净利润+(股东新增投资-支付股东股利)+直接计入股东权益的利得和损失]/股东权益期初余额*100% =净资产收益率+股东净投资率+净损益占股东权益比率 ZTE公司股东权益增长率指标计算表 二、营业利润增长率的计算与分析 ①营业利润增长率=本期营业利润增加额/上期营业利润*100% ②净利润增长率=本期净利润增加额/上期净利润*100% 还可计算三年平均利润增长率 ZTE公司利润增长率指标计算表 三、收入增长率的计算与分析 (一）收入增长率的内涵与计算 收入增长率=本期营业收入增加额/上期营业收入*100% （二）收入增长率分析 1.判断企业在销售方面是否具有良好的成长性,必须分析销售增长是否具有效益性。 如果收入增长率低于资产增长率,说明这种销售增长不具有效益性,同时也反映企业在销售方面可持续发展能力不强。 2.要全面正确地分析和判断一个企业营业收入的增长趋势和增长水平，必须将一个企业不同时期的收入增长率加以比较和分析。 3.可以利用某种产品收入增长率指标，来观察企业产品的结构情况，进而可以分析企业的成长性。公式可表示为： 某种产品收入增长率=某种产品本期营业收入增加额/上期营业收入净额*100% 三大汽车公司与微软收入增长率分析 营业收入比较 收入增长率比较(%) 由此可见，在2002-2005年间,微软公司和福特汽车的营业收入一直都处于上升趋势,收入增长率也保持增长，但是两者又有明显区别，微软公司的收入增长率一直较高,比较稳定.而福特汽车的销售基本处于缓慢增长的发展阶段,而通用和戴克处于下滑趋势,说明成长性较差。 四、资产增长率的计算与分析 1.计算 资产增长率=本期资产增加额/资产期初余额 2.分析 （1）资产增长率高并不意味着资产规模增长就一定适当,还必须与销售增长、利润增长等情况结合起来分析。只有在销售增长、利润增长超过资产规模增长的情况下，这种资产规模增长才属于效益型增长，才是适当的，正常的。 （2）需要正确分析资产增长的来源。如果一个企业增产的增长完全依赖于负债的增长，而所有者权益在年度里没有发生变动或变动 不大，说明企业不具备良好的发展潜力。从企业自身的角度来看，资产的增加应该主要取决于企业盈利的增加。 （3）应将不同时期的资产增长率加以比较。因为处于成长期的企业，资产规模应该是不断增长的，如果时增时减，则企业经营业务并不稳定，也说明企业并不具备良好的发展能力。 ZTE公司资产增长率指标计算表 第三节、企业整体发展能力分析 一、企业整体发展能力分析思路 1.分别计算股东权益增长率、利润增长率、收入增长率和资产增长率等指标的实际值 2.分别将上述实际值与以前期间的增长率数值、行业平均水平进行比较，分析企业在股东权益、收益、营业收入和资产等方面的发展能力。 3.比较各指标间的相互关系，判断不同方面增长的效益性以及他们之间的协调性 4.根据以上分析结果，运用一定的分析标准，判断企业的整体发展能力。只有当各指标保持同步增长，且不低于行业平均水平，才可以判断这个企业具有良好的发展能力。 二、分析框架 二、发展能力分析框架应用 ZTE公司2006-2008年单项增长率一览表 案例分析-追问海尔的神话 财务分析有关资料\追问海尔的神化.doc 分析要求： 1.假如你是波斯曼投资顾问公司的财务分析师,请你应用增长率指标分析框架分析青岛海尔的增长能力(由于在06年