股价的影响因素-政策...ppt

股价影响因素 厦门乐海北里证券营业部 一、股价的影响因素 宏观因素：政策因素、经济增长、经济景气循环、利率、财政收支、货币供应量、物价、国际收支等 中观因素：行业因素、区域因素 微观因素：公司因素，包括财务因素、成长因素、公司规模等 一、股价影响因素 一、股价的影响因素 股价 内在价值 心理价格 公司财务 公司规模 公司成长能力 对公司未来的预期 公司行业 - 投资的标的是企业，而企业的经营环境离不开国内外经济形势，因此宏观经济形势决定股市的方向 - 一定时期内宏观经济形势受当时所处经济周期阶段，以及这个阶段出台的经济政策的影响 - 经济周期和经济政策会影响到社会资金总量的变化，进而对进入股市的资金量产生影响，从而影响大盘指数 1、宏观研究的对判断市场的意义 二、影响股市的宏观因素 基本面 政策面 资金面 市场预期 2、股票市场关注宏观经济的三个方面 判断经济周期阶段 判断经济政策对所处经济周期的影响 - 判断经济形势和政策对市场资金量（流动性）的影响 二、影响股市的宏观因素 （1）经济基本面指标： 3、股票市场关注的宏观指标 经济增长 就业水平 国际收支 价格水平 二、影响股市的宏观因素 经济增长 GDP：一定时期内一个国家或地区经济中所生产的全部最终产品和劳务的价值 总供给 总需求 收入法GDP：工资 +利润 + 税收 + 利息等要素收入 生产法GDP：第一产业增加值（农林牧渔及相关服务业） 第二产业增加值（采矿、工业、电水生产供应） 第三产业增加值（服务业） 支出法GDP：投资 + 消费 + 净出口 ——三驾马车 总收入 二、影响股市的宏观因素 持续稳定的GDP增长，企业利润持续上升，收入增加，投资积极性提高，证券价格上涨。 高通胀下的GDP增长，经济形势恶化，实际收入减少，投资积极性下降，证券价格下跌。 宏观调控下GDP减速增长，缓解经济矛盾，为进一步增长创造有利条件，证券市场平稳渐升。 转折性的GDP变动，证券市场随之转向。证券市场一般提前对GDP的变动作出反应。 美国 股价波动与经济增长波动大致同向，但不完全对应 中国：关联度逐渐提高 日本：80年代中期后，股指与GDP增长大体同向变化 美国 股市长期运行均线与经济长期走势一致 中国 日本 美国 股市变化与经济走势常有背离，且提前于经济变化 中国：股市变化提前于经济变化，08-09年最明显 就业水平 充分就业：在一定的工资水平下，所有愿意工作的人都获得了就业机会，摩擦性 失业和季节性失业除外，一般认为4-5%的失业率，是充分就业的标志 摩擦性失业：转换工作之间产生的短暂失业 季节性失业：因为有些行业的生产条件受季节、风俗等影响，造成的暂时性失业 结构性失业：由于经济和产业结构变化，劳动者在知识、技能、观念、区域分布 不能与市场需求相匹配，而产生的失业状况 二、影响股市的宏观因素 失业率过高：资源被浪费→人们收入减少→经济出现问题→引发社会问题。 国际收支 经常项目收支：贸易盈余（赤字）+ 服务盈余（赤字） 资本项目收支: (1)资本账户：资本转移和非生产、非金融资产交易 (2)金融账户：直接投资、证券投资、储备资产 一定时期内经济主体与世界其他地方的交易，包括商品、劳务、资本和金融资产之间的交换与转移 汇率：国际交易比价 2004年以来，外汇占款是我国货币供应增量的一个重要来源，外汇占款变化则是由贸易顺差和资本项目顺差转化而来 二、影响股市的宏观因素 物价水平 当年通货膨胀形成 新涨价因素（含季节性和非季节因素） 上年翘尾因素的影响 食品价格是影响当年CPI的主要因素 粮价、肉禽等，成本受农资价格变化影响，政府对主粮价格的调控能力较强 国际油价、大宗商品价格通过工业品、农资、服务业向CPI传导 大豆、食用油、谷物及制品受国际市场影响较大 服务业价格当前对CPI的影响相对较小，但有逐渐提升的势头, 权重调整后对CPI影响加大 输入型通胀影响 通货膨胀的主要类型：需求拉上型，成本推进型 二、影响股市的宏观因素 - PMI采购经理人指数——当前宏观经济状况 新订单 企业购进价格 - 波罗的海干散货航运BDI指数——国际贸易 - 国际大宗商品CRB期货价格指数——原材料价格 - 主要市场股票价格指数变动——国际经济运行 - 货币供应量——价格变化 先行指标 二、影响股市的宏观因素 （2）政策面指标： 财政政策 - 目标：通过调节国民收入的分配和再分配实现社会公平 - 工具：政府财政支出、税收、转移支付、债务 - 对经济的影响：长期 货币政策 - 目标：通过调节货币流通量维护略有扩张的物价水平 - 工具：利率、