上海汽车600104资产负债表和利润表等相关分析.docVIP

上海汽车（600104）资产负债表和利润表等相关分析 上海汽车（600104） 公司的资产特点 上汽从不缺乏资金。它的现金流很好。它的上市目的主要还是改制和重组。对于来说资产有几个特点：汽车行业对于资金的需求比较高，所以流动性资产需要的比重相应比较高汽车行业是通过经销商的渠道进行销售，对于经销商进行赊销，返点等也是普遍的特点汽车是高价值（特别上汽的整车一般为中高端的产品）这点就意味着存货会占用一定资产，存在一定的风险。 09年和08年的资产负债表如下表： 科目\年度 2009-12-31 2008-12-31 资产负债率(%) 66.15 64.27 股东权益比率(%) 33.85 35.73 货币资金(万元) 3049978.95 2217420.7 应收账款净额(万元) 406681.63 285989.22 存货（净额）(万元) 831415.26 744214.52 流动资产合计(万元) 7449194.59 5597157.6 长期投资净额(万元) - - 累计折旧(万元) - - 固定资产净额(万元) 1465058.48 1400564.96 无形资产(万元) 294613.47 252984.7 资产总计(万元)7286 应付账款(万元) - - 其他应收款(万元) 48435.42 43874.14 存货跌价准备(万元) - - 流动负债合计(万元) 7975706.87 5512036.86 长期负债合计(万元) - - 负债合计(万元) 9139427.96 6931990.7 实收资本(万元) 655102.91 655102.91 资本公积金(万元) 2234657.06 2220153.61 盈余公积(万元) 476193.79 228682.23 未分配利润(万元) 882526.32 488581.94 股东权益合计(万元) 4676407.76 3853674.17 流动比率 0.93 1.01 速动比率 0.83 0.88 从09年和08年的资产负债表中对比分析得出： 流动资产分析 公司在09年发展稳健，公司资产和股东权益稳步增长。截至09年年底，资产总额达72万元，相比08年86万元，增长28.09%；股东权益达到4676407.76，相比08年的3853674.17，增长21.35%。 公司资产流动性进一步得以优化，09年年底公司的资产流动率为53.92%，相比08年年底51.89%的资产流动率，提升了2个多百分点。该比例远高于行业平均水平，表明该企业较高的成长性，但同时说明公司在资金利用方面可能存在低效率问题。 2009年货币资金占流动性资产的22.08%，该比例较高，反映了企业资产的灵活性可以较好的满足企业日产经营的需要，但对于汽车行业该比例过高，会产生资金沉淀，不仅浪费投资机会，还会增加筹资成本。公司票据，比例较高，为11.89 %，而应收账款比例则占不大。该比例反映公司的销售增长较快。但过高的赊账比例有可能带来较高的财务风险，对该项的深入分析还要结合应收账款周转天数和应收账款周转率来看，以反映应收账款的流动性问题及其风险。这里不做深入探讨。 与资产相比，09年公司负债增加明显，负债与资产的比值由08年的64.27%上升至09年的66.15%。流动比率有所下降，需公司进一步进行关注。 对非流动性资产的分析 长期投资分析。该公司长期股权投资数额巨大，占到总资产的18.4%，通过与利润表的配比发现，2009年的长期股权投资收益率达到了33%，其中投资收益占到了净利润的121%。单从这来看，2009年公司的主营业务可能经营得并不是非常好，主要通过股权投资掩盖利润上的不足，如此高的股权投资额度和比例是高风险的。资本市场形势和收益较高低非常有关系，但这种投资收益不具有持续性，风险很高。 固定资产分析。固定资产的比例从2008年的12.99%下降到10.6%，然而金额同比还是增长了4.6%。904.1%。在销量增长、产能利用率持续处于高位影响下，公司综合毛利率由11.6%提升至12.7%，毛利润增长45%；另一方面，公司08年计提了双龙31.26亿元资产减值损失导致了基数较低。在两方面因素的共同影响下，公司09年净利实现了超过900%增长。2010年公司产能将依然偏紧，较高的产能利用率将为公司盈利提供保证。 另外上汽09年的业绩逐季改善。首先是净利增9倍，全年收入增32%，主要是资产减值减半、投资收益翻番所致。全年毛利率13.2%，略增1.2个百分点；期间费用率11%，降低2.5个百分点。全年净利率4.7%，与行业平均水平相当。其次是本部收入、投资收益均逐季递增。0