中铁大桥局集团有限公司跟踪评级分析报告.PDFVIP

跟踪评级分析报告 中铁大桥局集团有限公司跟踪评级分析报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA- 评级展望：稳定 中铁大桥局集团有限公司（以下简称“公 上次评级结果：A+ 评级展望：稳定 司”）是集科学研究、勘测设计、工程施工、机 债项信用 械制造于一体的专业桥梁工程公司和国家大型 跟踪评 上次评 一级施工企业，桥梁设计与建造技术居国内领 名 称 额 度 存续期 级结果 级结果 先地位，市场竞争力强。跟踪期内，公司新签 2007/11/12～ 07 大桥局 CP01 4.9 亿元 2008/11/11 A-1 A-1 合同额持续增长，资产规模和利润总额稳步增 长，债务负担明显下降。 跟踪评级时间：2008 年 10 月 29 日 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 上次评级时间：2007 年 7 月 20 日 资信”）也关注到建筑施工行业竞争日趋激烈、 行业毛利率下降、公司业务扩张、工程资金压 财务数据 力等影响公司整体偿债能力的不利因素。但鉴 项 目 2006 年 2007 年 2008 年 6 月 于中国城镇化趋势，建筑市场仍有较大的发展 现金类资产(亿元) 22.13 15.43 12.89 空间，以及公司在施工领域稳定的市场地位和 资产总额(亿元) 108.39 120.95 122.27 所有者权益(亿元) 14.27 23.67 24.81 控股股东的支持，公司整体经营业绩有望稳步 短期债务(亿元) 21.28 27.05 26.05 增长。 全部债务(亿元) 24.34 32.59 30.09 2007 年 12 月及 2008 年 7 月，中国中铁股 营业收入(亿元) 124.67 127.08 57.42 净利润(亿元) 2.08 2.90 1.50 份有限公司（以下简称“中国中铁”）对公司 EBITDA(亿元) 5.11 6.84 -- 以现金方式先后共增加资本投入 7.2 亿元，对 经营性净现金流(亿元) 8.83 -9.16 -4.16 营业利润率(%) 5.05 5.15 7.28 于改善公司资本结构、增强持续盈利能力提供 净资产收益率(%) 14.57 12.23 -- 了有力支持。 资产负债率(%) 86.84 80.43 84.31 全部债务资本化比率（% ） 63.05 57.93 47.95 综合考虑，联合资信将公司主体长期信用 流动比率(%) 104.67 111.99 101.24 - 全部债务/EBITDA(倍) 4.76 4.77 -- 等级上调至 AA ，