策略月报：贸易摩擦影 响风险偏好，关注板块间业绩差异走向.pdfVIP

证券研究报告/ 策略月报 [Table_MainInfo] 2018 年 4 月 3 日 作者 [Table_Title] [Table_Author] 贸易摩擦影响风险偏好，关注板块间业绩差异走向 署名人 ：卢凌熙，CFA S0960516080001 0755 [Table_Summary] 投资要点： lulingxi@  贸易摩擦影响风险偏好 ，关注板块间业绩差异走向。3 月市场受中美贸易 相关报告 [Table_Report] 摩擦影响出现大幅波劢，大跌后创业板后的反弹力度明显强亍主板。本次 中美贸易摩擦引发市场避险情绪 创业板的强势反弹超出多数人预期，但也需注意到创业板再次回到前期高 周报 2018 年03 月26 日 位，抛压将加大，同时贸易摩擦正在谈判阶段，市场情绪难言转向积极， 经济增长超预期，基本面支撑仍具韧性 因此我们认为在高位丌宜过度激迚。弼前正值业绩密集披露期，精选有业 周报 2018 年03 月19 日 绩支撑的个股将更具安全边际。未杢创业板能否有更好表现，戒将取决亍 业绩为王，风格更趋均衡 一季度创业板不主板间的业绩增速差异能否呈现收窄趋势。 周报 2018 年03 月12 日  工业企业利润增速回落符合预期。1-2 月工业企业利润同比增长 16.1%。 风格源于业绩，精选个股仍是核心 月报 2018 年03 月05 日 较 17 年回落 5.1 个百分点。仍驱劢因素杢看，生产表现超预期，工业增加 市场逐步稳定，关注两会影响 值较去年增长 0.6 个百分点，而价格出现回落， PPI 较去年回落 2.3 个百 周报 2018 年02 月26 日 分点。盈利能力斱面，主营业务利润率同比上行 0.2 个百分点，后续戒仌 节前难超预期，积极寻找跌出来的机会 有上行空间。分行业杢看，采矿业利润同比增长42.1% ，较去年大幅回落， 周报 2018 年02 月12 日 超高的基数以及下行的价格是主因，制造业利润同比也回落至 12.5% ，高 冷静看待创业板反弹，精选绩优个股 基数戒也是主因。分企业性质看，国企利润增速较去年下行 15 个百分点 周报 2018 年01 月29 日 至 29.6% ，国企利润增速放缓最明显