北京王府井国际商业发展有限公司跟踪评级报告.PDF

跟踪评级报告 北京王府井国际商业发展有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 北京王府井国际商业发展有限公司 （以下简 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 称“公司”）是北京市国资委下属的国有大型商业 债项信用 零售企业之一，目前形成了包括百货、奥特莱斯 跟踪评 上次评 名 称 额 度 存续期 等多业态的经营格局。跟踪期内，公司营业收入 级结果 级结果 16 王府井CP001 12 亿元 2016/0 1/ 11- A-1 A-1 保持较大规模，主业盈利能力较强。同时，联合 2017/0 1/ 11 资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）也 跟踪评级时间：20 16 年7 月8 日 关注到零售行业整体低迷且竞争激烈、经营成本 财务数据 的不断上涨以及新门店盈利需要培育等因素给公 项目 2013 年 2014 年 2015 年 16 年3 月 司经营发展带来的不利影响。 现金类资产(亿元) 70.60 65.13 64.56 58.62 面对零售业竞争不断加剧的经营局面，公司 资产总额(亿元) 222.85 215.96 215.38 211.09 积极调整和完善经营模式，创新营销模式，稳定 所有者权益(亿元) 63.55 70.17 74.91 77.15 销售业绩。未来，随着业务规模的持续扩大，公 短期债务(亿元) 8.88 7.02 21.20 33.14 全部债务(亿元) 65.90 61.31 77.46 78.59 司收入和利润水平有望获得进一步增长。 营业收入(亿元) 232.57 246.31 237.67 61.29 综合考虑，联合资信维持公司的主体长期信 利润总额(亿元) 8.51 9.72 8.78 3.05 + 用等级为AA ，评级展望为稳定，并维持 “16王 EBITDA(亿元) 17.74 20.53 17.47 -- 府井CP001 ”A-1的信用等级。 经营性净现金流(亿元) 13.00 3.27 11.13 -3.83 营业利润率(%) 18.70 19.64 20.17 21.24 优势 净资产收益率(%) 8.23 8.42 7.03 -- 资产负债率(%) 71.48 67.51 65.22 63.45 1．公司是国内大型百货零售集团之一，近年来 全部债务资本化比率(%) 50.91 46.63 50.84 50.46 通过内涵式增长和外延式扩张相结合进行发 流动比率(%) 94.17 101.47 116.89 124.45 展，已具备了较强的规模经营优势和较高的 全部债务/EBITDA(倍) 3.71 2.99 3.98 -- 品牌知名度。 EBITDA 利息倍数(倍) 5.31 5.87 5.90 -- 2 ．公司资产质量较好，盈利能力较强，百货零 经营现金流动负债比(%) 13.41 3.81 14.39 --