深圳市赛格集团有限公司2014年度跟踪评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 深圳市赛格集团有限公司 2014 年度跟踪评级报告 发行主体 深圳市赛格集团有限公司 基本观点 2013 年以来，深圳市赛格集团有限公司（以下简称“赛 本次主体信用等级 AA 评级展望 稳定 格集团”或“公司” ）在节能照明功率半导体领域保持了较高的 上次主体信用等级 AA- 评级展望 稳定 市场占有率，“赛格电子市场”拥有良好的品牌形象和行业影 响力，公司收入和利润水平不断提升，拥有众多优质的自有 物业。同时，中诚信国际也关注到电子市场行业竞争加剧、 存续债券列表 公司未来资本支出压力较大以及经营活动净现金流逐年下 发行额 期限 上次债项 本次债项 债券简称 滑等因素对公司整体信用状况的影响。 (亿元) (年) 信用等级 信用等级 14 赛格 CP001 2.5 1 A-1 A-1 综上，中诚信国际将深圳市赛格集团有限公司的主体信 用等级由 AA-调升至 AA ，评级展望为稳定；维持“14 赛格 CP001 ”A-1 的债项信用等级。 概况数据 优 势 赛格集团 2011 2012 2013 2014.3 在细分市场的占有率较高。子公司深圳深爱半导体股份 总资产（亿元） 50.59 53.75 61.66 70.64 有限公司是同时拥有设计、前道芯片加工和后道封装能 所有者权益(含少数股东权益) （亿元） 26.90 29.34 31.50 32.28 力的半导体制造厂商，其产品功率半导体主要应用于节 总负债（亿元） 23.69 24.41 30.16 38.36 能照明设备的功率晶体管，目前该产品在细分市场的占 总债务（亿元） 4.17 4.69 10.24 16.11 有率约为 40% ，行业地位领先。 营业总收入（亿元） 26.24 30.20 34.61 7.27 良好的品牌形象和稳定的租户关系。公司于 1988 年创 EBIT （亿元） 3.05 2.96 3.88 - 立了国内第一家电子专业市场深圳赛格电子市场（华强 EBITDA （亿元） 4.21 4.10 5.07 - 北旗舰店），是我国电子专业市场经营模式的创办者。 经营活动净现金流（亿元） 1.46 0.78 -3.29 -2.00 近年来，深圳赛格电子市场的店铺出租率一直维持在 营业毛利率(%) 17.68 16.74 15.82 20.12 96% 以上，且有超过60%的商户在该市场经营时间超过 EBITDA/营业总收入(%) 16.04 13.57 14.65 - 了 10 年，公司成功打造了“赛格电子市场”的优秀品 总资产收益率(%) 6.34 5.68 6.73 - 牌，在业内形成了较高的知名度和影响力。 资产负债率(%) 46.82 45.42 48.91 54.30 收入和利润水平不断提升。2013 年，公司整体经营业 总资本化比率(%) 13.42 13.79 24.52 33.29 绩有所提升