龙光基业集团有限公司主体与相关债项2017跟踪评级报告.PDFVIP

跟踪评级报告 龙光基业集团有限公司主体与相关债项 2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】276 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 龙光基业集团有限公司（以下简称“龙光基业” 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 或“公司”）主要进行高速公路运营和房地产开发等 债项信用 业务。评级结果反映了公司高速公路建设仍面临良好 债券 额度 年限 跟踪 上次 上次评 的外部环境，成都二绕东段获得收费权，公司经营性 评级 评级 简称 （亿元） （年） 结果 结果 级时间 现金流获取能力将有望提高，高速公路通行费收入及 15 龙光 毛利率有较大幅度的提升等有利因素；同时也反映了 4 3 AA AA 2016.06 MTN001 公司商业地产业务布局集中度仍很高，工程施工业务 16龙基01 12 5 （3+2） AA AA 2016.06 相关资质较低，未来项目承接和业务发展均存在不确 16 龙光基 业MTN001 4 3 AA AA 2016.06 定性以及有息债务规模增加且占总负债比重很高等 16龙基02 13 5 （3+2） AA AA 2016.06 不利因素。 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 综合分析，大公对公司“15 龙光 MTN001”、“16 项 目 2017.3 2016 2015 2014 龙基01”、“16 龙光基业MTN001”、“16龙基02”的信 总资产 480.36 479.69 446.80 353.66 用等级维持 AA，主体信用等级维持 AA，评级展望维 所有者权益 146.06 145.25 137.49 114.85 持稳定。 营业收入 7.70 31.24 34.09 33.30 有利因素 利润总额 1.09 6.36 6.16 5.21 ·随着我国高速公路的不断发展及国家对路网规划的 经营性净现金流 5.91 2.07 16.09 0.29 不断完善，高速公路行业仍面临良好的外部环境； 资产负债率（%） 69.59 69.72 69.23 67.53 ·2016 年8 月，公司成都二绕东段高速公路获得收费 债务资本比率（%） 68.16 68.16 67.01 65.11 权，成都二绕东段区位优势显著，通行车流量大， 毛利率（%） 66.50 60.99 37.92 28.87 公司经营性现金获取能力将有望提高； 总资产报酬率（%） 0.92 3.43 2.26 2.17 ·2016 年以来，公司高速公路通行费收入及毛利率有 净资产收益率（%） 0.56 3.58 4.13 4.19