互联网视频内容+硬件价值系列报告（二）渠道平衡在线视频产业链的不破不立及渠道的竞争版图变化：群雄割据，或曾筚路蓝缕，御风前行，崎岖终现阳光。.pdfVIP

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 行业深度模板 证券研究报告 ·家电互联网行业深度 群雄割据，或曾筚路蓝缕， [table_indusname] 家电互联网 御风前行，崎岖终现阳光。 --互联网视频内容+硬件价值系列报告(二)渠道平衡 在线视频产业链的不破不立及渠道的竞争版图变化 [table_invest] 0431 维持 买入 ·产业链上下游追求协同作用最大化 人口基数和内容消费观念的渗透是互联网视频消费发展的决定因 林寰宇 素。硬件渠道竞争的关键正是把控用户这一核心资源，互联网视频 linhuanyu@ 产业围绕用户为核心的产业链上下游竞争与合作越发广泛。在技术 0755 进步带来的更加广泛的用户覆盖和更强的用户直达能力下，上下游 执业证书编号：S1440516070002 协同能更紧密的介入最终用户环节，并主导产业链的盈利分布。进 发布日期： 2017 年5 月5 日 而在用户消费观念改变的基础上，围绕头部内容寻求实现付费变现 收入、直接广告收入、游戏推广、电视购物、应用分发等多种变现 市场表现 方式，挖掘产业链从终端设备到渠道到内容最具备盈利能力的环节， [table_industrytrend] 并为公司创造新的盈利增长点。 13% 8% ·消费者习惯对渠道影响依然主导地位 3% 内容在各个渠道之间具有同质化特点，从用户使用习惯角度，各个 -2% 观看渠道间转化成本低于内容平台的转化成本。技术革新决定了移 -7% -12% 动端与互联网电视端在使用场景上的相互补充效应超过相互替代效 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 / / / / / / / / / / / / 5 6 7 8 9 0 1 2 1 2 3 4 / / / / / 1 1 1 / / / / 6 6 6 6 6 / / / 7 7 7 7 1 1 1 1 1 6 6 6 1 1 1 1 应。移动渠道上，驱动增长的更多是视频内容上的内生力量，