华安期货研发中心张华教程.pptVIP

华安期货研发中心 张华 发挥期货市场功能， 服务实体经济 主要内容 我国为何要发展期货市场 期货对企业经营的影响 如何利用期货市场工具，服务实体经济 我国为何要大力发展期货市场 WTO框架下，全球贸易关税壁垒有了明显改观。随着全球 经济的发展，国内经济与全球经济相关性正在与日俱 增。 我国自入世后，进出口贸易得到了长足发展。与2000年 进出口规模相比，2009年进出口额较2000年增长了3.65 倍，GDP增长了2.43倍。 A.WTO框架下，全球的贸易格局发生重大改变 我国为何要大力发展期货市场 中国钢铁工业产能世界第一，铁矿石进口世界第一，其 中09年进口6.3亿吨，对外依存度从02年的44%提高到 69%。钢铁企业每年因为涨价为此要多支付数百亿美元。 中国是世界上最大的大豆进口国，09年中国大豆进口量 为4255万吨，比08年同比增长13.7%。每年消费大豆5000 万吨左右，80%大豆需要依赖进口。石油产业方面，09年 中国石油消费量为40838万吨，仅次于美国，位居世界第 二，原油进口依存度达到52.5%，在国际油价面前，中国 完全跟着国际市场走。无论是147美元还是33美元，我们 都只能被迫接受。我国铜消费量占世界总量的比例从90 年7%上升至08年达28%，我国也是全球最大的铝消费国， 占全球消费量的1/3。 B.我国是资源消费大国，大力发展期货市场，争取全球定价权，对国民经济发展具有重要作用 我国为何要大力发展期货市场 定价权的丧失，表观的看，是对全球商品价格的影响力 缺失。深层次来看，是国内财富的对外转移，以及对国 内企业经营环境的负面干扰。将制约国内经济体的正常 发展。如果不能对进口商品价格形成有效影响力，进口 商品价格将对国内生产、经营及市场价格形成负面冲 击，这也加大了国家对市场物价的调控成本及难度。 例如：大豆产业、CPI、PPI C.定价权的丧失，是我国经济运行陷入被动局面 我国为何要大力发展期货市场 目前在大宗商品的国际贸易中，主要有两种定价方式： 一是对于有着成熟期货品种和发达期货市场的初级产品 来说，其价格基本上是由最著名的期货交易所的标准期 货合同价格决定，如纽约商品交易所（NYMEX）的WTI原 油期价，伦敦金属交易所（LME）的三月铜期价等；二是 对于尚未得到广泛认可的期货品种和期货市场的初级产 品，其价格由市场上的主要买方和卖方每年谈判达成， 如铁矿石等商品的国际贸易价格的确定。 D.定价权是如何实现的 我国为何要大力发展期货市场 除供求关系外，买卖双方的市场组织形态也是至关重要 的因素。其一，要判断进出口双方的贸易规模；其二， 还要判断买卖双方的市场凝聚力，也就是市场垄断程度 的高低。一般而言，市场凝聚力大、垄断程度高、贸易 规模大的一方拥有较强的谈判能力，因此也就在更大程 度上掌握着定价的话语权。 D.定价权是如何实现的 美豆农 经纪商 卖 支付升贴水 CBOT市场设置空头套保头寸 中国买家采购 确立点价方式 开相同价位不同方向等量头寸 多头与经纪商空头平仓 持有与购买数量等量的空头头寸 船运回国压榨 按期货价格点价 我国为何要大力发展期货市场 （一）大力发展国内期货市场，发挥期货市场的价格发现和套期保值作用 （二）加大国内企业对外投资力度，积极实施海外资源扩张战略 （三）建立重要资源的储备体系、信息系统和预警机制 （四）淘汰落后产能，提高产业集中度 （五）加强国际合作，实现共赢的局面 （六）人民币国际化进程，争夺金融制高点 D.我国如何争取大宗资源性产品国际定价权 期货市场发展对企业的影响 期货市场作为工具类市场，它对现代市场经济所作的贡 献主要表现在两个方面：一是发挥期货市场的回避价格 风险功能，使企业借以规避现货市场的价格波动风险； 二是利用期货市场的价格发现功能，使国家和企业及早 把握调整产品结构，优化资源配置的时机。而套期保值 交易是利用期货规避风险的重要途径。 A.对工业生产贸易型企业的影响 期货市场发展对企业的影响 在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量 相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同 时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一 段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由 期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在现与期“ 之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风 险降低到最低限度。 什么是套期保值？ 期货市场发展对企业的影响 有一家钢材生产企业，年产螺纹钢18万吨，平均每季度 生产4.5万吨。2010年4月，当螺纹钢价格涨到4600元/吨 时，国家出台打压房地产政策，企业判断后期钢材价格 将下跌，而在当前的价位上，企业仍有利可图。因此决 定借助期货市场,实施卖出套期保值交易,锁定第二