2013期货市场教程第八版重点总结.docVIP

期货市场教程[重点总结] 第一章 期货市场概述 一、期货市场最早萌芽于欧洲。 早在古希腊和古罗马就出现了中央交易场所、大宗易货交易。 中国的远期交易早在春秋时期,陶朱公范蠡就曾开展远期交易。 二、规范的现代期货市场19世纪中期产生于美国芝加哥。 1848年，82位粮食商人组建芝加哥期货交易所CBOT。 1865年，推出了标准化和约，同时实行了保证金制度。 1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任。 1883年，成立了结算协会，向交易所会员提供对冲工具。 1925年，芝加哥期货交易所结算公司BOTCC成立。 三、商品期货（农产品-金属[诞生于英国]-能源化工）金融期货（外汇-利率-股指期货-股票期货） 四、期货市场发展趋势：交易中心日益集中，改制上市成为潮流，交易所合并愈演愈烈，金融期货发展势不可挡，交易方式不断创新，交易所竞争加剧服务质量不断提高。 1991年CBOT+CME+路透社推出电子化的环球期货交易系统GLOBEX，全天24小时连续交易。 我国期货市场发展历程：初创阶段（1990-1993）治理整顿阶段（1993-1998.8-2000，交易所50多-15-3，品种削减-35-12）规范发展阶段（2000-） 五、期货交易的基本特征 合约标准化、场内集中竞价交易、保证金交易（杠杆交易）、双向交易、对冲了结、每日无负债结算。 六、期货交易与现货交易的联系 期货交易在现货交易上发展起来，以现货交易为基础。没有期货交易，现货交易的价格波动风险难以规避，没有现货交易，期货交易没有根基，两者相互补充，共同发展。 七、期货交易与现货交易的区别： 1交割时间不同。 2交易对象不同。 3交易目的不同。 4交易场所与方式不同。 5结算方式不同，现货交易一次性或分期付款，期货只须少量保证金，实行每日无负债结算制度。 期货合约无内在价值，证券有内在价值，两者在金融产品结构中的层次不同。 八、期货交易与远期现货交易 期货交易由远期现货交易基础上发展起来。交易对象不同，功能作用不同，履约方式不同，信用风险不同，保证金制度不同。 九、期货市场的功能 1规避风险。套期保值是指在期货市场上买进或卖出与现货交易数量相等但方向相反的商品期货。在未来某一时间通过卖出或买进期货合约进行对冲平仓，从而在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏对冲机制。基差——决定对冲盈亏的平衡点。 2价格发现。特点 预期性、连续性、公开性、权威性。 原因 参与者众多、交易人士熟悉某种商品行情、有丰富知识 广泛信息渠道 科学分析、期货交易透明度高竞争公开化公平化 3资产配置 十、期货市场的作用： 宏观：有助于稳定国民经济，为政府制定宏观经济政策提供参考依据，促进本国经济的国际化，有助于市场经济体系的建立与完善。 微观：锁定生产成本实现预期利润，利用期货价格信号组织安排现货生产，拓展现货销售和采购渠道，促使企业关注产品指令问题。 十一、中外期货市场概况 2010-2011 亚太地区成为全球期货和期权成交量最为活跃的地区，韩国交易所成为全球交易量最大的交易所。 1美国期货市场 a芝加哥期货交易所CBOT：1848年成立，是历史最长的期货交易所，也是最早上市农产品和利率期货的交易所；1975年国民抵押协会债券GNMA，第一个利率期货合约；1977年美国长期国债期货合约，迄今交易量最大的金融期货合约,1982年该产品期权，金融期货期权诞生；1951年引进了远期合同；交易品种（玉米、小麦、大豆、美国中长期国债、股票指数、黄金、白银、农产品期权、金融期权、金属期权） b芝加哥商业交易所CME：1972年设立国际货币市场部IMM，首次推出外汇期货合约；前身农产品交易所，1874年创建；1982组建指数和期权市场分部，标准普尔500种股票指数；交易品种（生猪、活牛、木材、化工产品、外汇、股票指数） c纽约商业交易所NYMEX：1872，交易品种（原油、汽油、取暖油、天然气、铂、黄金、铜）是最主要的能源和黄金期货交易所。 d纽约商品交易所COMEX：1933，1974推出黄金期货合约。 e美国堪萨斯期货交易所KCBT：1982年价值线综合指数期货合约，第一个股指期货；1856，世界最主要的硬红冬小麦交易所之一。 2007年CBOT+CME=CME集团，2008年CME集团+COMEX+NYMEX=CME集团 2英国期货市场（有色金属期货交易在世界期货发展史上占有举足轻重的地位） a伦敦金属交易所LME：1876，开金属期货交易之先河；至今其价格依然是国际有色金属市场的晴雨表；1987年公司制；现已被香港交易所收购。交易品种（铜 铝 铅 锌 镍 银 LMEX指数的期货和期权） b伦敦国际金融交易所LIFFE：1982，是欧洲最早、最大的金融期货交易所，交易品种（欧元英镑欧洲美元利率，英镑瑞士法