宏观经济学基本理论教程.pptVIP

货币政策的局限性 第一、在通货膨胀时实行紧缩的货币政策可能效果比较显著，但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果就不明显。因为在经济衰退时，厂商对经济前景普遍悲观，即使中央银行松动银根，降低利率，投资者也不肯增加贷款，从事投资活动，银行为安全起见，也不肯轻易贷款。特别是由于存在着流动性陷阱，不论银根如何松动，利息率都不会降低。这样货币政策作为反衰退的政策，其效果就非常微弱。在西方有些学者把货币政策制止通货膨胀的效果比喻为马用靽绳拉车前进，效果很好；把用货币政策来促进繁荣的效果比喻为马用靽绳使车后退，效果很差。 第二、从货币市场均衡的情况来看，增加或减少货币供给要影响利率的话，必须以货币流通速度不变为前提。如果这一前提不存在，货币供给变动对经济的影响就要打折扣。 比喻说，在经济繁荣时期，中央银行为抑制通货膨胀需要紧缩货币供给，或者说放慢货币供给的增长率，然而，公众在繁荣时期支出会增加，而且在物价上升快时，公众不愿把货币持在手上，而希望尽快花费出去，从而货币流通速度会加快，在一定时期内本来的1美元也许可完成2美元交易的任务，这无异于在流通领域增加了1倍货币供给量。所以，此时即使中央银行把货币供给减少1倍，也无法使通货膨胀率降下来。 而在经济衰退时期，货币流通会下降，这时中央银行增加货币供给对经济的影响也就可能会被下降的货币流通速度所抵消，起不到应有的作用。 第三、货币政策作用的外部时滞也影响政策效果。 中央银行变动货币供给量，总是要通过利率的影响，再影响投资，然后影响就业和国民收入。这中间要经历一个相当长的过程，效果要受影响。 尤其是在此过程中，经济情况有可能发生了和人们原先预料的相反变化。比方说，经济衰退时中央银行扩大货币供给，但未到这一政策效果完全发挥出来经济就已转入繁荣，物价已开始较快地上升，则原来扩张性货币政策没有起到反衰退的作用，却为加剧通货膨胀起了火上加油的作用。 第四、在开放经济中，货币政策的效果还要因为资金在国际上流动而受到影响。 例如，一国实行扩张的货币政策时，利率会下降，国内、国外资金会流出。 若汇率浮动，则本币会贬值，出口会受刺激，进口会受抑制，从而使本国总需求比在封闭经济情况下有更大的上升，此举收到了刺激总需求的效果，但最大的坏处就是使得本币贬值了。 若实行固定汇率，中央银行为使本币不贬值，势必收购本币，按固定汇率抛出外币，于是货币市场上本国货币供给就会减少，使原先实行的扩张的货币政策效果大打折扣。 膨胀性财政政策 a．减税。政府采用减税措施，给个人和企业多留下可支配收入，以刺激消费需求从而增加生产和就业。尽管此时又会增加对货币的需求，使利率上升，私人投资受到一些影响、削弱一些减税对增加总需求的作用，但总的来说国民收入还是增加了。 b．改变所得税结构。使高收入者增加一些赋税负担，使低收入者减少一些负担，同样可起到刺激社会总需求的作用。 c．发行公债。 d．扩大政府购买支出。政府扩大对商品和劳务的购买，多搞些公共建设，就可以扩大私人企业产品销路，还可以增加消费，刺激总需求。尽管这样做也会增加对货币的需求，从而使利率上升，影响一些私人投资，但总的说来，生产和就业还会增加。 e．改变转移支付。增大向低收入者的转移支付力度，就会使消费增加、总需求增加。 f．给私人投资以津贴，直接刺激私人投资，增加生产和就业。 膨胀性财政政策，会使IS曲线向右上方移动 紧缩性财政政策 在经济繁荣时期政府加大税收，减小政府购买支出，减小转移支付，都会抑制投资和消费，使生产和就业减少些或增长慢一些。 执行紧缩性财政政策时，会使IS曲线成向左下方移动。 自动稳定与斟酌使用 自动调节指西方财政制度本身有着自动地抑制经济活动的作用，即自动稳定器；主动调节指政府有意识地进行所谓反周期的相机抉择的积极的财政政策。 自动稳定器 自动稳定器，亦称内在稳定器，是指经济系统本身存在的一种会减少各种干扰对国民收入冲击的机制，能够在经济繁荣时期自动抑制通货膨胀，在经济衰退时期自动减轻萧条，无须政府采取任何行动。 财政政策的这种内在稳定经济的功能主要通过下述三项制度得到发挥。 ①政府税收的自动变化 当经济衰退时，国民产出水平下降，个人收入减少；在税率不变的情况下，政府税收会自动减少，留给人们的可支配收入也会自动地少减少一些，从而使消费和需求也自动地少下降一些。在实行累进税的情况下，经济衰退使纳税人的收入自动进入较低纳税档次，政府税收下降的幅度会超过收入下降的幅度，从而可起到抑制衰退的作用。 反之，当经济繁荣时，失业率下降，人们收入自动增加，税收会随个人收入增加而自动增加，可支配收入也就会自动地少增加一些，从而使消费和总需求自动地少增加一些。在实行累进税的情况下，繁荣使纳税人的收入自动进入较高的纳税档次，政府税收上升的幅度会超过收入上升的幅度，从