英国金融时报财经词汇 买黄金还是卖黄金作者：英国《金融时报》.docVIP

英国金融时报财经词汇 买黄金还是卖黄金作者：英国《金融时报》 2010年10月18日 06:22 AM 买黄金还是卖黄金作者：英国《金融时报》 哈维尔?布拉斯 杰克?法尔基 伦敦报道 那是一场黄金热——不过与淘金热正相反。在将近20年的时间里，从加拿大到瑞士，从比利时到澳大利亚，世界各国央行都忙着抛售它们曾经宝贝不已的金条。在新千年交替之际，抛售行为愈演愈烈，以致于交易员们开始拿“新矿工”开玩笑，把各国央行比作加州的探矿者——后者在19世纪制造的淘金热使黄金充斥了市场。 数百年来，黄金一直是货币稳定的象征，享有近乎于神话般的重要性。但在当时，它已变得严重过时，被视为无法创造收益的历史遗物。各国央行官员想要的是能够带来稳定收益的主权债券，而不是装满400盎司金条的金库，后者不仅会产生储藏与保险成本，而且不能保证有可靠的收益。 向前快进10年，由于金融危机的爆发，加上对主权债务水平不断上升的担忧加剧，这种厌恶黄金的理念被彻底颠覆。“二十年来，各国央行唯一需要考虑的问题是应该以多快的速度抛售多少黄金，”黄金生产商游说团体世界黄金协会(WGC)的乔治?米林-斯坦利(George Milling-Stanley)表示。“现如今，问题日益变成，他们应该以多快的速度买进多少黄金。” 各国央行（不仅是最为谨慎的市场参与者，还包括掌握着最多信息的国家）政策的彻底逆转，突显出金融危机如何彻底改变了全球市场格局。 从华尔街巨头到各国政府，人们普遍对金融体系丧失信心，在这种背景下，黄金重获吸引力的原因非常简单：它不是任何人的债务。也正是出于这个原因，黄金在两千多年里担起了价值储藏手段的核心职能。与此同时，黄金的升值反映出人们普遍担忧，各国央行前所未有的货币政策举措将导致纸币贬值、通胀失控，使得硬资产成为唯一可靠的价值储藏手段。 对于黄金市场，央行抛售趋势的逆转，是近期最重要的事态发展之一。 这是对黄金的信心投 票，让投资者——无论是在瑞士有金库的亿万富翁，还是手上没几个钱的退休金领取者——都有信心买进黄金。更重要的是，它消除了市场上一个巨大的供应来源。 贝莱德(BlackRock)黄金基金(Gold General fund)经理韩艾飞(Evy Hambro)表示，央行行为的转变是金价的“一个重要支撑因素”。汇丰(HSBC)贵金属销售主管约翰?莱文(John Levin)干脆将这种转变称作“游戏规则的改变者”。它将金价推至了每盎司逾1300美元的历史新高。不过，根据通胀率进行调整后，金价距离1980年每盎司逾2300美元的历史最高点还有很远。 这种转变也是规模最大的行业盛会——9月27日伦敦金银市场协会(LBMA)柏林年会的主要议题。转变的部分原因是，经过这么多年的大规模抛售，欧洲的出售行为已自然终止。但它也反映出全球实力格局的转变：随着亚洲经济体实力的增长，其央行和主权财富基金都在囤积黄金。 新趋势最明确的信号来自北京方面：中国政府去年宣布其黄金储备已增长近一倍，达到1054吨，成为世界第五大黄金储备国。后来，印度、沙特阿拉伯、俄罗斯和菲律宾都宣布大幅增加了官方黄金储备，而斯里兰卡和孟加拉国等其它国家也购入了少量黄金。交易员和银行家们表示，还有更多国家及其主权财富基金在悄悄购入黄金。 金属咨询机构黄金矿业服务公司(GFMS)估计，自1988年以来，各国央行今年整体上将首次成为黄金买家。预计净买入量不会很大，在15吨左右。自各国货币以固定汇率与黄金挂钩的布雷顿森林体系崩溃前的1965年以来，就没有出现过官方大规模购买黄金（以数百吨计）的现象。 但从上世纪90年代初开始，各国央行不约而同地稳步抛售黄金，造成了金价的不断下跌。对黄金市场（以及金条作为一种资产的信誉）的致命一击发生在1999年5月，当时英国财政部公开宣布将抛售本国一半的黄金储备。这一冲击使得金价跌至23年新低，仅略高于每盎司250美元。 伦敦此举具有深远的象征意义。数百年来，英国央行(Bank of England)一直支持着黄金市场的发展，最早于1717年确立了金本位制。尽管该行数十年前就抛弃了这种制度，但当时的伦敦和现在一样，依然是工业中心。投资者担心，如果英国开始抛售黄金，其它国家很快也会效仿。 他们的担心是正确的。在新一轮抛售热潮中，西班牙等国家将黄金储备减少了一半，法国开始了一项大规模抛售工程。从1990年直到2009年，世界各地的央行共售出约7500吨黄金。GFMS的数据显示，过去十年，他们平均每年抛售442吨黄金，比世界最大黄金生产国中国的年产量还要多，相当于黄金年需求的10%左右。 这对黄金市场产生了巨大影响，为了遏制金价的急剧下跌，欧洲各国央行从1999年开始对每年出售的黄金总量设定了上限。去年，该协议得到更新，但欧洲各国央行的抛售行为已几乎停止。新协议生