信用債違約加速擴散警惕風險向銀行傳導 - 中國工商銀行.pdfVIP

城市金融研究所 债券违约加速扩散 警惕风险向银行传导 研 究 要点  长期以来，当企业尤其是国企债务到期无法兑付时，总有大股 报 东、政府等其他主体的接盘兜底。在种种隐形担保支撑下，债 券市场在2014年以前一直没有发生过发行主体实质性违约。 告 “刚性兑付”助推企业发债动力，信用债市场迅速扩大，企业 杠杆快速攀升，违约风险逐渐积累。随着经济周期调整和政府 2016年第87期 财政收支压力加大，政府对债券违约的容忍度明显提高。失去 隐性担保后的信用债违约事件频频发生，并以加速度向非周