期货市场的功能和作用教学幻灯片.pptVIP

第二章　期货市场的功能和作用;2、期货的功能;;;;套期保值;套期保值的逻辑原理; 我们可以以大豆期货交易为例来说明大豆种植者是如何通过期货市场规避价格风险的。 在我国东北，大豆是在每年的4月份播种，到10月份收获，有半年多的生长期。在市场经济条件下，大豆价格受市场供求变化的影响,会经常发生波动，价格涨跌给生产者带来损失的可能性是客现存在的。如果在这半年多的时间里大豆的价格不变或者上涨,那么对于种植大豆的生产者来说，他会取得预期的收益或更高的收益。但是，如果在此期间大豆的价格下跌，种植大豆的生产者将会减少收益甚至出现亏损。 为了防止大豆价格下跌导致预期收益的损失，生产者应如何操作?;经营者卖期保值实例;到7月份收割时，玉米价格果然下跌到900元／吨， 该企业将以1000元/吨的价格从农民那里收购的现货 10000吨玉米以900元／吨的价格出售给饲料厂。但同 时，期货价格也同样下跌，跌至980元／吨， 他们通过套期保值是否完全回避了价格变动的风险？;套期值业务的实现条件:投机者;期权交易规避风险的作用;;2）价格发现;例：大连商品交易所的大豆期货价格较好地预 示了现货的供求关系，在指导生产规划方面起 到有效的作用。 我国最大的粮食企业黑龙江农垦局就充分 利用期货价格很好地调整了种植结构。由于 1999年农民种玉米、水稻、小麦都赔钱，2000 年春播期间，黑龙江农垦局系统有1000万亩土 地无人承包，面临搁荒的危险。但当时大连商 品交易所和CBOT的远期大豆价格均比较高， 其中大连商品交易所价格在2300元/吨以上。 ;;;价格信号是企业经营决策的依据 现货市场中的价格信号是分散的、短暂的，不利于企业的正确决策. 预期价格在有组织的规范市场中形成.; 期货市场之所以具有价格发现功能，主要是因为期货价格的形成有以下特点:;第一，供求集中，市场流动性强。期货交易的参与者众多。 如生产商、销售商、仓储商、加工商、进出口商以及数量众多的投机者等。这些套期保值者和投机者聚集在一起交易，期货合约的市场流动性大大增强，这就克服了现货交易缺乏市场流动性的局限??有助于竞争性价格的形成。 连续性;第二，信息质量高。由于期货交易参与者大多熟悉某种商品行情，有丰富的经营知识和广泛的信息渠道及科学的分析、预测方法，他们把各自的信息、经验和方法带到期货市场来，结合自己的生产成本、预期利润，对商品供需和价格走势进行判断、分析、预测，报出自己的理想价格，与众多对手竞争。期货价格实际上反映了众多参与者的预测，具有权威性，能够比较真实地反映供求变动趋势。 预期性 权威性;第三，期货交易的透明度高。交易指令在高度组织化的期货交易所内撮合成交，所有期货合约的买卖都必须在期货交易所内公开竞价进行，不允许场外交易。交易所内公开竞价，避免了一对一的现货交易中容易产生的欺诈和垄断。 公开性;期货市场的作用;;;;;;;;;;;