改扩建项目的范畴和特点.docVIP

改扩建项目的分析与论证 改扩建项目的范畴和特点：改建、扩建、技术改造、迁建、停产复建等项目都可以归入改扩建项目的范畴。 改扩建项目的目的在于增加产品供给，开发展新型产品，调整产品结构，提高技术水平，降低资源消耗，节省运行费用、提高产品质量，改善劳动条件，治理生产环境等。项目的效益与其目的有关，有些效益可以用目的直接体现，有些效益要通过间接途径来表现。 改扩建项目通过既有法人融资并承担债务偿还，以：“增量”投资（费用），使用一部分“存量”资产与资源，带来“总量”效益。 分析改扩建项目要使用到五种数据。 1、“有项目”指既有企业进行投资活动后，在项目的经济寿命期内，在项目范围内可能发生的效益与费用流量。“有项目“的流量是时间序列的数据。 2、“无项目”指既有企业利用拟建项目范围内的部分或全部原有生产设施（资产），在项目计算期内可能发生的效益与费用流量。“无项目”的流量是时间序列的数据。 3、“增量”是有项目的流量减无项目的流量，是时间序列的数据。有项目的投资减无项目的投资是增量投资；有项目的效益减无项目的效益是增量效益；有项目的费用减无项目的费用是增量费用。 4、现状。数据是项目实施前的资产与资源、效益与费用数据，也称可称基本值，是一个时点数。现状数据对于比较项目前与项目后的效果有重要作用。现状数据也是预测有项目和无项目的基础。现状数据一般可用实施前一年的数据，当该年数据不具有代表性时，可选用有代表性年份的数据或近几年数据的平均值。其中特别是对生产能力的估计，应慎重取值。 5、新增数据是项目实施过程各时点“有项目”的流量与“现状”数据之差，也是时间序列的数据，新增建设投资包括建设投资和流动资金，还包括原有资产的改良支出、拆除、运输和重新安装费用。新增投资是改扩建项目筹措资金的依据。 无项目时的效益由老产品产生，费用是为老产品投入；有项目时的效益一般由新产品与老产品共同产生，有项目时的费用包含为新产品的投入与老产品的投入，老产品的效益与费用在有项目与无项目时可能有较大差异。 项目范围的界定是改扩建项目经济评价中非常重要的一环。 范围界定合适与否与项目的经济效益和评价的繁简程度有直接关系。 对于整体改扩建的项目，项目范围包括整个既有企业，除要使用既有企业的部分原有资产、场地、设备，还要另外新投入一部分资金进行扩建或技术改造。企业的投资主体、融资主体、还债主体、经营主体是统一的，项目的范围就是企业的范围。整体改扩建项目不仅要识别和估算与项目直接有关的费用和效益，而且要识别和估算既有企业其余部分的费用和效益。 对于局部改扩建项目，项目范围只包括既有企业的一部分，只使用既有企业的一部分原有资产、资源、场地、设备，加上新投入的资金，形成改扩建项目；企业的投资主体、融资主体与还债主体仍然是一致的，但可能与经营主体分离。整个企业只有一部分包含在项目：“范围内”，还有相当一部分在企业内但属于项目范围外 在保证项目的费用与效益口径一致以及不影响分析结构的情况下，应尽可能缩小项目的范围，有可能的话，只包括与项目直接关联的财务费用与效益。在界定了项目的范围后，就应当正确识别与估算项目范围内、外的费用与效益。 改扩建项目在完成财务费用效益识别和估算以后，要进行融资分析、盈利能力分析、项目层次的偿债能力分析、企业层次偿债能力分析以及生存能力分析 融资分析。改扩建项目的资金筹措是比较复杂的。从法律上来讲，项目的所有资金都来源于既有企业，因为项目要用的债务资金是以企业的名义去借的，项目的权益资金也全部来源于既有企业。既有企业的债务资金包括既有企业自身运行和发展需要的贷款，也包括为实施项目的贷款。银行在为项目贷款时，一方面考虑项目未来的现金流量，项目是否有可能赢利；另一方面要考虑企业的信用与还款能力，而且后者的影响可能重于前者的影响。项目的权益资金由两部分组成，一部分是既有企业资产（固定资产和流动资产），如既有企业的土地或现金盈余；另一部分是既有企业定向募集的股本，这部分股本对于既有企业和项目来说都是增量股本。 盈利能力分析。项目经济评价的基本原则是利用时间价值的原理，通过比较有项目与无项目的净现金流，求出增量净现金流，并依此计算内部收益率，考查项目实施的效果。由于既有企业不实施改扩建项目的无项目数据是固有的且是非零的，在进行既有企业改扩建项目的赢利能力分析时，要将有项目的现金流量减去无项目的现金流量，得出增量现金流量，依增量现金流量判别项目的盈利能力。增量现金流量包括增量权益资金、增量借贷资金、增量营业收入、增量补贴收入、增量经营成本、增量所得税等。既有企业改扩建项目的盈利能力分析是增量分析的最好体现。 偿债能力。从法律上讲，改扩建项目是由既有企业出面向银行借款，当然还款的财务主体是既有企业，也就只应考虑既有企业的偿债能力。然而，既有企业借款是为了项目，不管项目