东奥2017财管讲义-第11讲+财务报表分析和.docxVIP

（2）融资现金流量法（从实体现金流量的去向分析）实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量其中：①债务现金流量=税后利息-新借债务本金（或+偿还债务本金）=税后利息-净债务增加②股权现金流量=实体现金流量-债务现金流量【扩展】（1）如果实体现金流量是负数，企业需要筹集现金，其来源有：①出售金融资产；②借入新的债务；③发行新的股份。（2）如果实体现金流量是正数，它有5种使用途径：①向债权人支付利息（注意，对企业而言，利息净现金流出是税后利息费用）；②向债权人偿还债务本金，清偿部分债务；③向股东支付股利；④从股东处回购股票；⑤购买金融资产。【扩展】简化公式（第8章）【例题·综合题】甲公司有关资料如下：（1）甲公司的利润表和资产负债表主要数据如下表所示。其中，2008年2009年为实际值，2010年至2011年为预测值（其中资产负债表项目为期末值）。实际值预测值2008年2009年2010年2011年利润表项目：一、主营业务收入1000.001070.001134.201191.49减：主营业务成本600.00636.00674.16707.87二、主营业务利润400.00434.00460.04483.62减：销售和管理费用（不含折旧费用）200.00214.00228.98240.43　折旧费用40.0042.4245.3947.66　财务费用20.0021.4023.3524.52三、利润总额140.00156.18162.32171.01减：所得税费用56.0062.4764.9368.40四、净利润84.0093.7197.39102.61加：年初未分配利润100.00116.80140.09159.30五、可供分配的利润184.00210.51237.48261.91减：应付普通股股利67.2070.4278.1882.09六、未分配利润116.80140.09159.30179.82续表实际值预测值2008年2009年2010年2011年资产负债表项目：经营流动资产60.0063.6368.0971.49固定资产原值460.00529.05607.10679.73减：累计折旧20.0062.42107.81155.47固定资产净值440.00466.63499.29524.26资产总计500.00530.26567.38595.75短期借款118.20127.45141.28145.52应付账款15.0015.9117.0217.87长期借款50.0046.8149.7852.54股本200.00200.00200.00200.00年末未分配利润116.80140.09159.30179.82股东权益合计316.80340.09359.30379.82负债和股东权益总计500.00530.26567.38595.75（2）-（3）略要求：（1）根据给出的利润表和资产负债表预测数据，计算并填列答题卷第5页给定的“甲公司预计实体自由现金流量表”的相关项目金额，必须填写“息税前利润”、“经营营运资本增加”、“资本支出”和“实体自由现金流量”等项目。（2）略。（3）补充：计算2009年的股权现金流量和债务现金流量。(2009年)表1 甲公司预计自由现金流量表 单位：万元2009年2010年2011年息税前利润经营营运资本增加资本支出实体自由现金流量【答案】2009年2010年2011年净利润93.7197.39102.61+财务费用21.4023.3524.52+全部所得税62.4764.9368.40=息税前利润（EBIT）177.58185.67195.53税后经营利润=EBIT×（1-平均税率40%）106.55111.40117.32+折旧摊销42.4245.3947.66=营业现金毛流量148.97156.79164.98经营流动资产增加3.634.463.40-经营流动负债增加0.911.110.85=经营营运资本增加2.723.352.55=营业现金净流量146.25153.44162.43净经营长期资产增加26.6332.6624.97＋折旧摊销42.4245.3947.66资本支出69.0578.0572.63实体自由现金流量77.2075.3989.80【扩展】（3）2009年债务现金流量=税后利息-净负债增加=21.40×（1-40%）-[（127.45+46.81）-（118.20+50）]=6.78（万元）2009年股权现金净流量=实体流量-债务流量=70.42万元二、管理用财务分析体系（2015年计算题，2014年综合题，2013年计算题，2012年综合题，2011年计算题，2 012年单选题，2009年多选题，2009年综合题）（一）改进分析体系的核心公式改进分析体系的分析框架【例题·多