第5讲 跨国公司转移价格教学讲义.pptVIP

（附）四、跨国公司内部资本市场 （一）问题的提出 1、理论背景 20世纪中期的美国，在经历四次并购浪潮（从19世纪末的第一轮并购高峰期到20世纪中期的第四次并购浪潮，20世纪90年代以来的为第五次）以后，出现了一批多元化和多部门的大型集团式企业。 大型集团式企业内部资金融通导致“内部资本市场”（Internal Capital Market , ICM）。 2、ICM的界定及其特点 ICM定义： Williamson（1970）企业组织内部各经营单位之间为获取资本要素投入而展开竞争的过程 （Williamson ，0liver E．，Corporate Control and Business Behavior，New Jersey，Prentice Hall， 1970） 跨国公司内部子公司之间资本分配和资本融通的过程 社会资本 信贷市场 证券市场 企业资本 项目1 或 （分支机构） 项目2 或 （分支机构） 项目N 或 （分支机构） 外部资本市场 内部资本市场 资本市场 外部资本市场 内部资本市场 公司 跨国公司 子公司 子公司 子公司 子公司 部门 部门 部门 剩余分配权 剩余控制权 法人地位不同 3、有关ICM的文献述评 1、ICM的产生原因： （1）资本边际收益率 （2）信息充分 （3）降低交易成本 2、ICM的效