隆平高科000998—新品放量+外延并购推动业绩增长.pdfVIP

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2018-04-28 发布于天津
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隆平高科000998—新品放量外延并购推动业绩增长

证券研究报告—2018 年公司调研报告 [Table_MainInfo] [Table_BaseInfo] [Table_Title] 隆平高科（000998）发布时间：2018 年1 月9 日主要数据 —新品放量+外延并购推动业绩增长 52 周最高/最低价(元) 28.45/19.31 上证指数/深圳成指 3409.48/11382.72 投资评级买入评级调整评级不变收盘价 27.10 元 50 日均成交额(百万元) 259.02 市净率(倍) 6.03 股息率 0.55% [Table_Summary] 投资要点：基础数据 1、价格提升催生千亿级市场。基于我国为传统农业大国，庞大的作物种植流通股(百万股) 955.81 总股本(百万股) 1256.19 面积是支撑我国种子行业的基础。同是，我国种子产品价格一路上涨（统流通市值(百万元) 25902.58 计显示，2004-2016 年我国三大粮食作物每亩种子费用投入从21.1 元增长总市值(百万元) 34042.88 到 60.7 元，增幅达 202% ，年均提价幅度为15.6%），成就了我国种子行每股净资产(元) 4.49 业千亿级市场。净资产负债率 38.42% 2、集中度提升空间巨大，龙头企业市场份额有待提高。2015 年我国种业股东信息 CR10 和CR50 市场份额分别为 18%和35% ，根据农业部规划，2020 年大股东名称湖南新大新股份有限公司我国种业 CR50 市场份额将提升到 60%。同时从全球来看，2014 年全球 CR4 市场占有率为50%左右,显著高于国内水平。由此可见，不管是从农业持股比例 11.49% 部的规划指标或者国际成熟市场的数据，我国种子行业当前的市场集中度国元持仓情况均具有较大的提升空间，龙头企业市场份额有望持续扩大