创业师资高级研修班第九模块 企业融资拓展：小薇企业的创业与相关融资-华工崔毅.pptxVIP

财务视角分析第九模块 企业融资拓展 ——小薇企业的创业与融资主讲：华南理工大学 崔毅2013年1月4日 中国 深圳一、小薇企业的创立 1、蒂蒙斯的创业模型解析 机会基于机会？基于资源？机会？陷阱？机会是我的？硬资源？软资源？资源赢利模式技术、产品、市场、资源、经营能力的落差模糊、变动、不确定的外部环境团队创业家能力陷阱的突破创造、实现、放大价值沟通力、创造力、执行力领导力、决策力、判断力胆识、智慧、心胸创业家2、从战略 投融资 执行力投资决策与融资决策的目标各是什么？企业战略——发展模式——赢利模式——机制与制度——解决方向目标选择和定位问题解决发展路径选择问题解决业务选择和组合问题解决执行力问题！客户价值商业模式投资价值3. 小薇企业的商业模式如何设计？为科技插上创业的翅膀为资本寻找增值的蓝海利益相关者价值一个创业股权结构设计的案例战略投资者 A B A B厂商骨干. 专家C公司D公司E公司……渠道商1渠道商2渠道商3渠道商N4、小薇企业应具备以下若干财会理念----郭晋龙的观点小薇企业应具备财会理念: 1、会计要素观念　2、会计政策观念3、契约制度观念　4、现金流量观念5、会计谨慎理念 6、会计控制理念7、成本效益理念8、预算管理观念9、财务人才观念10、独立审计观念对小薇企业决策层的要求:1、读懂财务报表 2、分析和评价公司财务业绩和风险 3、参与讨论和制定财务政策和投融资决策二、小薇企业的融资融资战略风险融资风险期限结构— 现金性风险资本结构— 收支性风险 报酬杠杆利益资（金）本成本融资结构资产规模、结构 投资计划融资规模融资渠道融资方式了解每种融资方式融资目标与原则环境分析1、企业生命周期理论 孕育期、婴儿期、学步期、青春期、盛年期、稳定期、贵族期、官僚化早期、官僚期、死亡期我做天使投资的体会4、企业成长及其融资拓展演进创新的市场化创新种子期创始期扩张期成熟期稳定期非公开权益资本三个F天使投资商业银行资本市场政府风险投资案例分析（单位：万元） 公司指标A公司B公司C公司总资产 2000 2000 2000负债（利率10％） 0 1000 1500权益 2000 1000 500EBIT 300 300 300利息 0 100 150税前利润 300 200 150企业所得税 75 50 37.5税后净利润 225 150 100ROE 11.25％ 15% 25%5、小薇企业如何获得风险投资的青睐——换位思考及其案例对创业者和小薇企业来说，融资也是一种营销——营销自己！投资者最关心的是——有竞争力的产品、潜在的巨大市场、丰厚的现金流、规范的管理运作、能给人以信心的管理团队（通过商业计划书展示给投资者）6、小薇企业的融资渠道和融资方式吸收直接投资发行普通股发行优先股利润留存接受捐赠发行企业债券发行短期融资券银行借款融资租赁商业信用他融资方式融资渠道：国家财政资金银行信贷资金非银行金融机构资金其他企业资金公民个人资金企业自留资金境外资金融资方式：7. 综合资本成本率的计算公式 8、小薇企业更要切记： K风险资金K普通股K留存收益 K优先股K高息债券K企业债券 K银贷K可转债 忠告：融资“馅饼”要慎吃！ 案例：同洲电子的融资案例分析； 问题：您的平均资本成本是多大？案例：调增量带存量的思路（单位：万元） 名 称金 额Wj（%）Kj（%）银贷 1000 20/10 5.5/5.5企业债券 500 10/5 6/6可转债 5000 0/500.75/0.75优先股 300 6/3 10/10普通股 3200 64/32 12/12合计 5000/10000 100/100 ? / ?9、小薇企业融资的要求通过商业计划书（7“C”）——讲述一个故事项目的个性（价值观、管理理念、历史、人员、组织）项目资本（用财务语言写出过去的业绩和资产）公司能量（今后的价值、前景、赚钱的能力）抵押品（抵押品的名称、质量、时间）环境（所属行业环境、政治环境、经济环境）企业保障（经营风险、财务风险、保障措施）竞争（行业及竞争分析）9、小薇企业融资的要求Relax轻松、准备Disturb刺激、引发Resolve决定、决心、影响Ckosing销售、促销、完成资本预算中重要参数 决定Wi并影响Ki 10、资本成本的作用 资产结构 财务结构经营杠杆经营风险财务杠杆财务风险影响着公司EBIT的水平与变动 影响着公司EPS的水平与变动11、决策－结构－风险－杠杆之间的关系投资决策融资决策资产结构财务结构成本结构固定财务费用固定财务费用销售收入上升时EBIT上升幅度更大 EBIT上升时 EPS上升幅度更大 经营杠杆财务杠杆税息前收入 (EBIT)波动程