国防科技工业企业股权融资组织运作学习研究汇报.ppt

5.1国防科技工业企业股权融资组织运作研究 2012.10.26 提纲 股权融资定义界定 股权融资对军工企业的影响 军工企业股权融资方法和途径选择 军工企业股权融资面临问题分析 军工企业股权融资典型案例及启示 军工上市公司融资结构财务分析 股权融资定义界定 股权融资定义： 企业的股东通过运作企业所有权（股权），利用各种途径进行的融资 上市融资（股票融资）： 首次公开发行（IPO）上市 增发配股、送股转股 借壳上市与买壳上市 非上市股权融资： 股权转让融资 并购重组融资 股权增资扩股融资 风险投资或私募股权融资 提纲 股权融资定义界定 股权融资对军工企业的影响 军工企业股权融资方法和途径选择 军工企业股权融资面临问题分析 军工企业股权融资典型案例及启示 军工上市公司融资结构财务分析 股权融资对军工企业的影响 股权融资的优势： 筹资功能 优化资源配置 降低风险、分散风险 引进战略投资者 股权融资的风险： 公司控制权不稳定，面临私有化的风险 泄露国家秘密或商业秘密的风险 股权融资对军工企业的影响 军工企业上市股权融资的现状分析： 通过选取2001年以前上市的类别为A股的30家军工企业，分析其资产负债率的变化趋势，得出：我国军工企业的资产负债率偏低，但是带有明显的增长趋势。这表明融资结构不断趋于理性。 提纲 股权融资定义界定 股权融资对军工企业的影响 军工企业股权融资方法和途径选择 军工企业股权融资面临问题分析 军工企业股权融资典型案例及启示 军工上市公司融资结构财务分析 军工企业股权融资的方法和途径选择 股权增资扩股融资 军工企业吸收直接投资、扩大资金来源的融资方式。 杭州海康威视数字技术股份有限公司（002415），于2006年12月、2007年10月先后进行内源增资，注册资本由500万元增资到5,000万元，再到14,000万元，各股东出资比例不变；2008年2月第三次增资，主要是引进新股东浙江东方集团股份有限公司。通过几次的增资海康威视系列利用所得资金研发一系列前端产品，并分别于2007、2008、2009等年度被认定为国家规划布局内重点软件企业。 军工企业股权融资的方法和途径选择 引进风险投资或私募股权融资 风险投资：相对于股票公开发行上市而言，指向高成长性的科技类创业企业提供股权资本，并为其提供长期投资和增值服务，帮助企业在经营管理、产品市场信息、销售网络、咨询等方面建立综合服务体系，旨在促进高新技术成果尽快商业化，以期在被投资企业发展成熟后，再通过上市、兼并或其他股权转让方式撤出投资，取得高额投资回报。 私募股权融资：与风险投资类似，主要区别在于投资者主要投资于比较成熟的公司，一般在项目或企业的成长期提供资金支持。 我国军工企业还未广泛运用 军工企业股权融资的方法和途径选择 上市融资 IPO上市融资筹集大量资金，改善企业的财务状况 分散风险 提高公司信誉、知名度 完善公司治理结构 军工企业股权融资的方法和途径选择 IPO上市融资 将公司的全部资本等额划分，表现为股票形式，经批准后公开发行，上市流通。 我国军工上市公司大多数是通过IPO上市。 军工企业股权融资的方法和途径选择 增发配股、送股转股 增发：增发包括定向增发和非定向增发。 配股：面向所有老股东按照原有股权比例配发新股，配股后股东持股所占的公司总股本的比例不变，大股东的地位不受影响。如西飞国际在1999年8月按10:3比例配股,配股后股本变更为22,100万元，筹集资金用于业务拓展。 送股转股：如北方导航在2006年6月向全体股东每10股送红股3股，共计送红股2,700万股；2010年2月向全体股东以资本公积每10股转增5股的方式进行转股，募集资金用于产品开发和技术项目改造等。 军工企业股权融资的方法和途径选择 借壳上市与买壳上市 借壳上市：指上市公司的母公司（集团公司）通过将主要资产注入到上市的子公司中，来实现母公司的上市。如航空动力借壳S吉生化在A股市场上市。 买壳上市：非上市公司通过收购控股上市公司来取得上市地位，然后利用反向收购的方式注入自己的相关业务和资产。如航天长峰收购PT北旅（北京旅行车股份有限公司）的壳，进入股票市场。 实质上，借壳上市与买壳上市都是属于股权转让的并购重 组行为，主要区别在于实施买壳上市的企业首先需要获得对一 家上市公司的控制权，而借壳上市的企业已经拥有了对上市公 司的控制权。 提纲 股权融资定义界定 股权融资对军工企业的影响 军工企业股权融资方法和途径选择 军工企业股权融资面临问题分析 军工企业股权融资典型案例及启示 军工上市公司融资结构财务分析 军工企业股权融资面临问题分析 国家：政策制度不健全，法律法规缺乏可操作性 政策指导、操作层面 企业：内部惯性思