全球透视.PDF

告 报 别 加拿大皇家银行财富管理 特 全球 透视 2 0 1 6 年展望 金融市场可能遭受美联储 加息的冲击，但全球经济 应会展现出耐受力。 我们成就财富梦想 全球透视 2016年展望 展望未来 去年在这一报告中，我们认识到，五年来几乎全都应和着席卷一切的全球危机带来的 风险起落鼓点同步前行的世界经济突然转变为异步。2015年，分歧更趋加深。美联储已 经做好加息准备，而其他央行则进一步放松政策；新兴市场的表现与结构性改革决心的 相关联，而产油经济体则消化了为石油进口国所欢迎的大宗商品价格大跌。 但是，到今年后半年，部分重要的同步现象出现：发达经济体(北美、欧洲与日本)均呈 现出正向的经济增长，且速度有望在2016年进一步改善。事实上，这是我们的预测。 随着美联储启动我们预计将会较为缓慢且为期多年的政策正常化过程，这种鼓舞人心的 前景即将遭遇首个考验。与此同时，许多其他央行可能继续进一步放松政策。 市场波动性似乎将是可能的结果之一。一个重要的问题是这是否会对经济增长造成负面 影响。对于发达经济体，特别是美国，我们认为不会。 我们预计股票和债券市场将在2016年上半年的部分时间中自我调整，以适应这一新体 系。但是，随着时间的推移，股票市场将会关注伴随温和的经济增长而来的盈利前景的 改善。鉴于能源市场的哪怕些许企稳，我们相信2016年对于股票投资者而言将是不错的 一年，尚有远大空间。 债券市场的价格已经反映了“温和增长”的结果。好于预期的全球增长可能构成更大的 挑战。 rAJAn BAnsi Jim Allworth 共同主席 共同主席 全球投资咨询委员会 全球投资咨询委员会 加拿大多伦多 加拿大温哥华 2 全球透视 | 2016年展望 全球透视 2016年展望 目录 4 延长的周期 受到信心十足的消费者和动力依旧的信贷周期的驱动，美国将继续在全球 经济增长加速中领先。股票可能在年初面临挑战，但牛市应会在下半年重 回控制之内。 9 缓慢且较低 是的，加息(终于) 已经临近。但是，你无须担心。虽然解读美联储的措辞 常常十分不易，但美联储已经明确表示将会以较小的幅度和审慎的态度展 开这一周期，令货币政策逐步正常化。 12 新兴市场