石化产业前景预测与展望.PDFVIP

能源经济预测与展望研究报告 FORECASTING AND PROSPECTS RESEARCH REPORT ON ENERGY ECONOMY CEEP-BIT-2016-004 （总第20 期） 2016 年石化产业前景预测与展望 2 0 1 6 年 1 月 6 日 北京理工大学能源与环境政策研究中心 特别声明 北京理工大学能源与环境政策研究中心出版若干系列研究报告。如果需要转载， 须事先征得本中心同意并且注明“转载自北京理工大学能源与环境政策研究中心 系列研究报告”字样。 2016 年石化产业前景预测与展望 执 笔 人：吕 鑫 胡长虹 谭朝升 魏一鸣 作者单位：北京理工大学能源与环境政策研究中心 联 系 人：吕 鑫 研究资助：国家自然科学基金）。 北京理工大学能源与环境政策研究中心 北京市海淀区中关村南大街5 号 邮编：100081 电话：010 传真：010 邮箱：lvxin2311@ 网址： Center for Energy and Environmental Policy Research Beijing Institute of Technology No.5 Zhongguancun South Street, Haidian District Beijing 100081, P.R. China Tel: 86-10 Fax: 86-10 E-mail: lvxin2311@ Website: 2016 年石化产业前景预测与展望 一、2015 年石化产业发展回顾 （一）2015 年国际油价走势回顾—油价低位震荡 2015 年1-12 月，国际油价呈低位震荡态势。1 月份，WTI 与布 伦特原油价格延续 2014 年的下跌态势；2-6 月，受美元汇率疲软等 因素影响，WTI 与布伦特原油价格较1 月份低点有所反弹；7 月，受 希腊债务危机等因素影响，国际油价震荡下跌；8-9 月国际油价有所 反弹,但反弹力度有限；10-12 月国际油价继续走低。 （二）2015 年石化产业业绩回顾—子行业有所分化，压 力持续增大 石化产业具有生产线长、涉及面广等特点。按照主营业务属性不 同，可将石化产业划分为以下四个子行业：石油生产行业、工程和石 油服务行业（下称“油服”行业）、炼油与化工行业以及储运销售行 1 业。同时，“两桶油”业务涵盖所有四个子行业，体量巨大，因此我 们将“两桶油”归为“一体化公司”，单独分析。在油价大幅下跌， 以及产业政策变革的影响下，2015 年四个子行业及一体化公司业绩 表现如下： 1、受原油价格下跌的直接影响，石油生产行业利润大幅下降 以一体化公司中的“石油勘探与生产”业务板块和中海油H 股上 1 “两桶油”指中国石油天然气股份有限公司和中国石油化工股份有限公司（简称中石油与中石化），本报 告出现关于“两桶油”的数据均来自A 股上市公司年报。 1 市公司为代表，2015 年石油生产行业直接承受油价下跌带来的冲击， 利润出现大幅下滑。如果油价持续保持低迷状态，石油生产行业压力 将持续增大，业绩水平恐将继续恶化。 2、原油开采量增速下滑，油服行业利润增长率承压 对油服行业产生直接影响的因素是原油开采量，由于原油开采量 的增速出现下滑，油服行业的利润增长率也随之放缓，但仍保持盈利。 在原油开采量小幅增加的支撑下，以海油工程、中海油服为代表的油 服上市公司在2015 年均保持盈利。尽管如此，原油开采量增速的放 缓使得油服行业的利润增速也受到影响，出现较大程度的下降。 3、低油价助力成本下降，炼油与化工行业扭亏为盈 以一体化行业中的“炼油与化工”业务板块和上海石化为代表的 炼油与化工行业，2015 年受益于油价大幅下跌、成本下降等因素影 响，业绩出现反转，开始盈利，并且呈现出较高的利润增长率。 4、成品油价格下调，储运销售行业利润率稳中有升 相比于中上游行业，储运销售行业对油价波动的敏感程度较低， 所受冲击较小。以泰山石油与广